宋奕青

2013年以来，创业板一直唱着上涨的“独角戏”，整体涨幅高达83.23%，在全球主要指数中位列涨幅前三甲。2014年年初，创业板依然高奏凯歌，2月11日，创业板指数在创出历史新高1559.77点后，成交量也不断攀上历史新高。

创业板富豪队伍再度扩大

作为“新经济”行业的代表，创业板曾被比喻为“创新企业的袈裟”，在创业板上市的公司大多数为新能源、环保制造业以及信息传输、计算机服务和软件业等几大具体门类上。这跟科技部对我国15640家总资产在1000万元以上的科技型中小企业的摸底调查结果基本一致。这些企业普遍科技含量较高，而且更多属于细分市场的“隐形冠军”。

在创业板指数创出新高之际，市场“第一高价股”再度易主。2月10日，网宿科技收盘报134.01元，涨幅1.28%。该股超越最新股价为132.86元的贵州茅台，成为两市第一高价股。网宿科技的股价登顶被市场解读为A股市场中的新经济正在全面超越旧经济。

在沪深两市4只百元股中，三六五网和网宿科技均是网络股，另外两只90元股的卫宁软件和人民网也属于TMT行业。

一轮独立的大牛市之后，创业板的亿万富豪队伍再度扩展壮大，这还是在该板块经历了一轮最为疯狂减持之后呈现的结果。

根据数据统计对356家已上市公司股东的统计，截至2013年底，这一板块共为市场输出了721位亿万富豪，他们的持股市值高达6135.88亿元。而在2011年底，创业板富豪榜上，亿万富豪的人数为629人，持股总市值则只有3247亿元。以此计算，在两年时间里，创业板富豪人数增加了14%左右，财富市值则暴增了88%。另外，值得注意的是，2013年的721位亿万富豪有95%以上都为原始股东。除此之外，剩下5%的亿万富豪则主要来自于并购大潮中通过定增入股的股东们。

赚钱效应十分显著

“跟着老艾有肉吃！”这是股民小林的口头禅。老艾是知名的财经评论员艾堂明，也被封为创业板的代言人，从他微博中可以得知，乐视网、华谊兄弟、光线传媒等创业板股票都是他重点关注的。而这几只股票在过去的一段时间内涨幅也是让持有的股民喜上眉梢。

不仅是股民热衷创业板，机构也是对创业板青睐有加。随着创业板个股一路飙涨，主动偏股型基金对创业板的“痴爱”也达到了空前的力度。据海通证券对主动偏股基金重仓股的统计显示，截至2013年12月底，589只股票型基金，重仓股市值共5177.38亿元，其中重仓创业板个股的市值高达693.77亿元，创出历史新高。而且，创业板重仓股市值占基金所有重仓股的市值比例大幅升至13.4%，该比例同样创历史新高。

“主动管理偏股型基金在这两个板块上明显高配，基金持股从主板到中小板再到创业板移动的趋势很明显。”海通证券对此分析称。数据显示，2012年底，基金重仓创业板股票的市值占比仅为3.87%，中小板的市值占比则为14.40%。而同期，沪市股票的市值占比则由2012年末的59.87%下降至2013年末的45.70%。

“这种持续的变化方向主要一方面源于创业板市值本身的扩张，但是更重要的是2013年创业板的赚钱效应吸引着主动管理基金持续的资金流入。”海通证券称。

虽然说创业板已经达到一个高度了，但是一些机构还是给出再创新高的判断。巨丰投顾方面就发表了一篇名为《创业板正在复制纳斯达克传奇》的博文中，其中明确提出：“中国目前的创业板，与当初的纳斯达克市场有太多的相似性，2013年互联网、科技类公司的强势崛起无疑不在复制纳指当初的辉煌，目前中国市场的投资者对创业板的认知相对较浅，信息的不对称也是导致创业板持续强势的因素之一，可以预计：中国的创业板正在复制纳指的繁荣，也正在书写创业板自己的传奇。”博文中指出，目前对于创业板来说，可以明显感觉到互联网、软件、信息消息等板块在目前的市场中涨速最快，涨停次数最多，而其他板块则表现较为温和。

从3亿元到694亿元

回顾创业板上市近5年的历史可以发现，伴随基金对创业板态度的变化以及创业板走势的大幅波动，基金投资创业板的规模也总体经历了波动中快速增长的过程。在2009年底时，基金共通过打新重仓了34只创业板股，合计重仓市值仅为3.27亿元，几乎可以忽略不计。

2010年，基金对创业板大规模介入，截至年底重仓创业板的市值达到了72.29亿元，进入基金重仓股的创业板股个数也大幅增加到了81只。

但在2011年，创业板泡沫破灭，全年创业板指数跌幅达35.88%，远超上证指数跌幅。基金对创业板的热情开始冷却，对创业板的投资规模增速下降，特别是在2012年一季度末，基金大幅减持创业板股，基金重仓创业板股市值从2011年底的116.01亿元大幅下降到85.44亿元， 其投资规模几乎回到2010年底的投资水平。

但自2012年二季度开始，基金对创业板的态度明显回暖。到2012年底，基金重仓持有的创业板股市值达159.68亿元，比当年一季度末几乎翻了一番。

2013年以来，基金对创业板投资更是出现爆发式增长，一季度末基金重仓创业板股市值便突破200亿元，达到253.59亿元，到二季度末则劲升至404.34亿元，而到了年底，这一数字又暴增至693.77亿元。

根据海通证券的统计，主动偏股型基金对创业板的重仓市值从2009年的3亿元已暴增至去年年底的近694亿元，刷新历史新高。而且，创业板重仓股市值占基金所有重仓股的市值比例大幅升至13.4%，该比例同样创历史新高。而截止到去年上半年，这两个彼时刷出新高的数字分别为404亿元、8.25%。

历史新高之后

创业板指数创出新高后，是走到了尽头还是中场休整，备受投资者关注。

市场上关于创业板走势的争论从未停止过。英大证券首席经济学家李大霄表示，“从去年以来看空者不断遭受嘲弄，目前已经无人敢看空，这恰恰表明风险临近，回想6124点的时候，市场平均市盈率50-60倍，当时也无人看空，甚至喊出万点论，这与目前创业板的‘3000点论和‘主板接轨论非常相似。”

有股民虽然对创业板的上涨表示眼红心热，却仍然犹豫着不敢入场，毕竟高收益伴随的是高风险，或许能够扶摇直上，却也可能遭遇灭顶之灾。

大成新锐股票基金基金经理袁巍表示，以创业板为代表的成长股中可能出现一些优秀企业，然而当前市场增长预期正逐渐下调，创业板整体估值水平已较高，在风险偏好高企、无风险利率维持高位的背景下，对于成长股应慎重选择。

对于创业板高估值，中邮战略新兴产业基金经理任泽松表示，现在很多移动互联网和游戏公司，已经不是过去大家所理解的成长股的发展“路数”，它们几乎是以100%、200%甚至300%的速度实现业绩增长。因此，这一趋势正是投资这一板块的魅力所在。但是企业业绩被证伪的风险也在增大。去年很多企业的业绩预期都很高，并因此推高了估值。一旦业绩不及预期，股价就会被打回原形。因此今年的投资以精选个股为主，寻找真正能跨越经济周期的成长股；对于有实质性业绩支撑的个股，将选择中长期持有，低估值、高增长和拥有较宽护城河的企业是配置的首选。endprint