柳 树，钟 洁

（上海财经大学 统计与管理学院，上海 200433）

1 互联网金融风险模型理论

1.1 互联网金融风险总体模型论证

就互联网金融而言，其本质是打通空闲社会民间资本进入到社会融资的通道，这种通道是有别于银行通道的，它建立的是一种基于市场利率调整的动态平衡通道。在这个动态通道中，融资主体（社会人）将个人的投资资本通过互联网金融提供商转交给理财产品服务者，理财服务产品提供者将融资所得的资本转交给被融资对象。一般而言，作为中间者的互联网金融提供者、理财产品服务者并非合二为一的，他们的分工是有显著的区别的。理财产品服务者通过设计科学完善的投资方案，来确保其投资收益最大化。作为互联网金融的提供者则抽取固定费率的佣金作为其服务提供的服务费。所以作为投资人的社会个人而言，其收益获取的比例主要是由理财产品服务提供者的理财产品的收益所确定的。现在，我们就理财产品服务者提供的面向实体企业设计的理财产品的情形进行一种风险框架理论研究。

我们对实体企业进行分类，分类的依据是实体企业的规模。依此，我们将实体企业分为N类，每一类对应一个固定范围的资产规模。对于每一类企业，其收益率相对稳定，取值在较小范围内变动。因此，我们可以用其收益率的均值作为该类企业的整体收益率。对于实体企业而言，其发展并非不变的，其规模可以在N类中上线波动。……