陈宇婧

货币错配问题理论研究综述

陈宇婧

货币错配是经济全球化形势下发展中国家普遍存在的经济现象，是发展中国家货币危机的重要引致原因。本文主要从货币错配的产生原因、度量、影响及管理对策等方面进行简要的梳理和阐述。

货币错配；原因；度量；风险；管理

一、引言

学术界对货币错配（currency mismatch）问题的研究最早始于Cooper（1971）关于主权债务币种结构的研究，但直到20世纪90年代才开始对该问题进行广泛研究。何为货币错配？金融学者们有不同的理解，但定义都大同小异。相比而言，Goldstein &Turner（2004）的定义较具代表性，其认为货币错配是指当一个权益实体的资产负债使用不同货币计值时，尤其是使用外币计值时，由于其资产负债中不同货币对汇率变动的敏感程度不同，而导致的兑换成本币时产生净资产减少的现象。

2002年至2011年我国外汇储备年均增加将近3000亿美元，基于不断增加的外汇储备，货币错配问题开始受到了国内学者的广泛关注。李扬（2005）通过研究指出货币错配的存在会制约各国宏观经济政策的有效施行，给各国的危机修复工作带来了巨大的挑战。汤凌霄（2011）通过实证分析得出新兴国家的货币错配类型基本都是债权型的，所以对汇率的变化有很强的敏感性，因此容易患上“高储蓄两难综合症”。

二、货币错配的产生原因

目前，国内外的金融学者们对货币错配的产生原因仍未能达成一致的意见，但普遍认为外部因素和内部因素的共同作用导致了货币错配的产生。……