伴随着利率市场化的逐步推进，其对金融机构的影响也将不断深入。信托该作出怎样的调整才能在新的市场环境中立于不败之地呢？记者采访了西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏。

记者：在利率市场化的背景下，未来金融机构之间将是怎样的关系，合作空间是缩小还是扩大？

翟立宏：利率市场化是金融有效配置资源的基本要求，其最终实现将对我国原来管制利率背景下构建形成的金融机构体系业务模式和运营方式产生根本性的影响。利率管制形成市场分割，货币市场和资本市场的定价机制不一致，再加上分业经营、分业监管体制，使得每一类金融机构都能够也只能够获得体制分配给自己的垄断收益，这样便不存在合作的意愿和机会。随着利率市场化的逐步推进，分割的市场逐步融合，金融体系中出现了混业经营的需求和条件，但分业监管的格局却基本没有变化，于是金融机构便通过跨行业跨市场的合作方式进行监管套利。但监管套利通常都是短期和不确定的，因此，基于此合作的金融机构行为带有很强的机会主义色彩，很难形成长期有效的关系和模式。如果利率市场化进一步推进，金融市场的定价基础进一步明确和一致，则各类金融机构会专注于自身在金融市场中的差异化定位和核心竞争力培育，可能会探索出更多互补型的合作模式。从这个意义上讲，利率市场化的推进关上了金融机构短期合作的“门”，但打开了长期合作的“窗”。……