○ 文／王玉莲 苏 鹏

2012年上游丁二烯市场跌宕起伏，下游轮胎市场增速放缓，合成胶市场在自身供需面的拖累下价格跌至两年最低点。2013年，合胶市场将继续寻找更合适的切入点。

2012年合成橡胶市场风起云涌。上游丁二烯市场跌宕起伏，下游轮胎市场增速放缓，合成胶市场在自身供需面的拖累下价格跌至两年最低点，贸易商的操作热情和市场交投气氛陷入冰点。除了内忧之外，外患也不容小觑。欧债危机持续发酵，美国“财政悬崖”也成为业者关注的焦点。

在国内外错综复杂的环境下，合成橡胶2013年国字头企业与民营企业如何操作，合成橡胶领域是否面临洗牌的风险？让我们共同回顾合成橡胶2012年市场行情并展望2013年走势。

数据显示，2012年国内乳聚丁苯橡胶装置开工率约85%，较2011年全年91.60%的开工率下滑约6%以上。同时，乳聚丁苯橡胶干胶理论毛利润濒临亏损，与2011年全年高额利润形成鲜明对比。

2012 ，原料、市场挤压生存空间

丁二烯价格拖累合胶走低

2011年,丁二烯暴涨暴跌的局面依然历历在目，2012年年初的丁二烯价格陡然涨到年内最高点。好景不长，伴随下游丁苯、顺丁橡胶装置纷纷降低生产负荷抵制高价原材料，丁二烯价格难逃下跌的厄运，甚至阶段性的低于苯乙烯价格。原料价格的弱势使得丁苯、顺丁橡胶价格持续逼空。

丁苯、顺丁橡胶市场价格处于原料主导型和需求指导型双重作用力下。丁二烯价格的飙涨带动丁苯顺丁价格上涨后，橡胶企业却不堪成本压力，选择降低生产负荷，进而拖累原料丁二烯价格重回下行通道，而丁苯顺丁橡胶价格也在原料价格和下游轮胎开工等方面寻求价格利润的平衡点。

市场不佳降低合成胶需求

笔者监测山东地区15家轮胎企业开工数据显示，2012年春节后轮胎企业整体开工高位。进入二季度，受国内、外需求放缓拖累，轮胎企业开工率逐渐下滑。5月中下旬开始，山东地区个别轮胎企业资金紧张，出现倒闭破产传闻，轮胎市场价格暴跌，企业开工降至低点。三季度原本为轮胎需求旺季，但轮胎企业整体开工率在6~7成，部分中小轮胎企业开工率低至3~5成。内需不佳导致企业纷纷增加出口，以三角、玲珑为代表的企业全年出口比例超过60%以上。外贸支撑令企业开工逐渐回升。四季度国内进入季节性需求淡季，整体开工回落。

轮胎企业开工率整体偏低说明产量的增速低于产能的增速，轮胎厂开工不佳令合成胶需求难以达到预期。

2012年，丁苯、顺丁橡胶年内市场价格最高点发生在3月初，当时丁苯橡胶1502报价在25000元/吨附近，顺丁橡胶BR9000报价在28300元/吨附近。丁苯、顺丁橡胶年内价格最低点发生在12月上旬。当时丁苯橡胶1502报价在15800元/吨附近，顺丁橡胶BR9000报价在16600元/吨左右，分别较年内最高点下跌36.8%、41.3%。截至2012年12月中旬，1502市场年度均价在20636元/吨和23036元/吨，较上年年度均价27311元/吨、30352元/吨的跌幅分别为24.4%、24.1%。

2013 ，谋求生机

经济展望：欧美危机中国机遇

2012年已经过去，2013年合胶市场情况如何，还得看国内外经济形势。

2011—2012年中国合成橡胶市场走势图

●原料价格猛涨、市场需求不振，2012年，我国合成胶市场压力重重。 供图/CFP

2013年，国际环境依然充满复杂性和不确定性。美国方面，债务危机、失业率高企、实体经济复苏乏力，宽松货币引发通胀压力成为当前面临主要问题。2013年1月1日，迎来“财政悬崖”。如果民主、共和两党在年底之前无法达成一致，必然导致美国的经济活动陷入极度萎缩。即便能够消除“财政悬崖”的威胁，美国经济增长在一段时期内仍将低于潜在增长率，而且失业率或进一步提高。欧洲方面，主权债务危机成为近年来主要问题，触及了三个根本矛盾，包括核心国与非核心国之间的矛盾、核心国之间的矛盾、选民与政党之间的矛盾。尤其是2013年德国大选，一旦默克尔失利，德国选民不支持救助，那么欧元区财政一体化道路必将增添更大的不确定性。

国际形势不佳，国内供需求也面临一定的下行风险。但随着中国政府新领导班子的上台，新的政策基调为我国未来经济带来了新的机遇。我国2013年或将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，努力提高供给和内需，将短期政策与中长期政策结合，增强政策弹性和有效性。预计2013年经济增长预期目标或为8%左右，CPI控制在4%左右。经济的平稳运行将为合成胶市场提供稳定发展的氛围。

原料展望：丁二烯扩产保障供应

2013年国内将要投产的丁二烯装置较多，部分计划于2012年投产的装置也因各种问题延迟到了2013年。山东玉皇、万达、华懋、巴陵等石化企业预计50%于2013年投产。2013年，国内合成橡胶总产能将达到340万吨左右，其中多数新建丁二烯装置带有下游配套装置。目前统计的已投产和在建的民营企业均在山东境内，将缓解山东合成胶厂的原料供应问题。据笔者统计，2013年丁苯、顺丁、SBS总产能将达400万吨，ABS产能达390万吨，加上合成胶乳、丁腈橡胶等各产品，对于丁二烯的理论需求约370万~390万吨，而2013年国内的丁二烯预计产能为340万吨。加上适量的进口，国内丁二烯供应实际供需将趋于平衡。然受行情波动以及装置的计划、非计划性停车，会出现间断性的供应不足或过剩。

需求展望：轮胎扩产提供需求

据笔者统计，未来一年内，中国将有大规模半钢胎扩产行动。华东橡胶、潍坊振泰、银宝集团、陕西延长等多家企业计划新增产能接近1亿套/年，主要集中在华北、华东及华中地区。而杭州中策、大陆等知名企业尚有新增扩产计划，预计2013年半钢胎产能扩张超过1.5亿套。全钢胎方面，前期大中型企业扩产基本结束。2013年全钢胎扩产主要分布在山东宏宇、万鑫、陕西延长、新疆昆仑等企业，南北分布相对均匀。此次全钢胎扩能数量为半钢胎扩能数量的1/10左右。虽然2013年有众多新投产项目，但项目的进展或受国内外经济形势影响，具体实施程度仍需进一步关注。总体来看，轮胎市场扩产脚步依旧未放松，对于合成胶市场的需求提供了一定保障。

展望2013年，抚顺石化乳聚丁苯橡胶产能的完全释放，加上其余新扩能和新上装置循序渐进上马，相信丁苯橡胶供应宽松的局面将日渐明显。同时，国产溶聚丁苯橡胶的推广在进口溶聚丁苯橡胶产品的夹击下谋求一线生机。高顺顺丁橡胶2013年实际投产数量将达50万吨/年以上，因此顺丁橡胶实际销售的压力以及对原料丁二烯方面的争夺将更加明显。预计2013年高顺顺丁橡胶装置开工率在2012年61%的基础上降低的可能性较大。另外，原料丁二烯价格对下游合成橡胶产品的引导性作用恐进一步弱化，市场也将在丁二烯以及合成橡胶方面的利润平衡性上找到更合适的切入点。