（中国人民银行盐城市中心支行 江苏盐城224005）

一、文献综述

财政部、中国人民银行2001年印发《财政国库管理制度改革试点方案》，国库现金管理作为财政国库管理制度改革的重要内容被正式提出；2002年发布《国库存款计付利息管理暂行办法》，我国国库现金管理改革正式起步；2006年颁布《中央国库现金管理暂行办法》，标志我国国库现金管理市场化运作正式实施。

国库现金管理特别是国库现金管理与货币政策的关系引起了学者的广泛关注。张勤（2006）研究认为国库现金管理的操作模式，会对货币政策产生较大影响。谢雁（2009）研究国库库存资金对区域内金融运行的影响，在存贷款总量与货币供应量方面都存有正反向性影响。姜兆平、庄卫明（2011）研究目前我国国库现金管理操作在一定程度上增大了央行货币政策调控成本。王璐（2011）从货币政策视角，在国库现金管理目标、成本与收益基础上，结合国际管理模式提出了国库现金管理的路径选择。

以上研究表明从货币政策层面研究国库现金管理具有重要意义。本文试图从货币政策的中间变量——基础货币供给的角度研究国库库存变动结果，研究基础货币和国库库存之间是否存在长期均衡关系，是否存在动态传导效应及驱动机制。

二、国库库存现金发展现状

（一）我国国库库存呈逐年增高态势。随着我国经济的迅速发展，近年来，我国国库库存呈现快速增长的态势，截至2013年3月末，我国国库库存余额高达22 757.24亿元。……