（贵州财经大学会计学院 贵州贵阳550004）

一、文献回顾

Schellenger et al（1989）发现董事会中独立董事的比例与公司财务业绩存在正相关关系，独立董事能使公司的市场价值得到提高。Forker（1992）认为设立独立董事的公司能够使董事会对投资者更加负责，从而使得会计信息披露的质量和全面性都得到了提高。Wind（1996）研究发现，审计委员会能够丰富财务报表的信息含量，并能够增强管理者的责任。Simon（2001）研究发现，审计委员会的成立与上市公司自愿性信息披露存在正相关。乔旭东（2003）利用100家上市公司进行分析，得出结论，独立董事能够积极促进上市公司改进自愿披露行为，使外部投资者可以获取更多上市公司的会计信息及相关信息。

二、研究设计

（一）研究假设

假设1：独立董事比例与投资者会计信息运用风险存在负相关关系。

独立性被看作是独立董事最重要的特征，独立董事比内部或者灰色董事（内部董事的家眷亲属、公司律师、公司咨询顾问、公司投资商和银行家等）更关注自己的声誉，因此，他们会更加积极地监督财务报告的过程。

假设2：股权集中度与投资者会计信息运用风险存在负相关关系。

孙永祥、黄祖辉（1999），苏武康（2003）等都通过实证验证了股权集中度与公司业绩存在正相关关系，股权集中度意味着其处于绝对控股地位的大股东会从各方面支持上市公司的发展，大股东为了满足自身利益需求，对经营好公司会具有更大的积极性，更容易披露高质量的会计信息。为衡量股权集中度，计算了前10大股东持股平方和的对数，即赫芬达尔指数，OwnCon10这个指数越高，说明股权集中度越高，由于集中度是一个有界变量，在以后的回归分析中对集中度进行对数转换。……