温州职业技术学院 葛丹

新形势下的温州中小企业融资问题探讨①

温州职业技术学院 葛丹

温州中小企业是温州经济的重要组成部分，在促进温州地方经济繁荣、增加就业、推动创新、促进生产等方面，发挥着越来越重要的作用，然而，融资难的问题一直困扰和制约着中小企业的发展。本课题从温州中小企业的融资现状入手，分析了造成当前融资困难的瓶颈，并提出了相应的对策与建议。

温州 中小企业 融资 对策

2008年以来，全球金融危机爆发，中国中小企业受到全球经济整体疲软的影响，甚至出现了大面积关门现象。2009年，全国大约有7.5%的中小企业处于停产、半停产或者倒闭状态，超过30万家企业停产、半停产，约有2500万农民工返乡。到2011年，中小企业的境况仍然没有改变，大约25%～30%的温州中小企业陷入困境，有一部分停工或者半停工，甚至还发生了温州老板“跑路潮”，一直至2013年初，“老板跑路”现象并没有按国家调控而消失，而是在一直持续着。对于造成中小企业困境的原因，人们的观点不一，但主要因素是企业融资困难。

根据全国工商联数据统计，大约90%的中小企业没有和银行发生过任何借贷关系，这些由于资金链断裂引发的企业倒闭和“老板跑路”的现象正是温州中小企业融资困境所引发的结果。同时，转向民间借贷反而是温州企业的无奈选择，然而缺乏规范金融监管的民间资本利率过高，同样把中小企业推向了“停产、半停产”的深渊。时至现在，对于广大中小企业来说，正规金融机构融资能力有限，民间借贷成为现实选择，这也成为其近年来迅猛发展的原因。2011年温州中小企业促进会的统计数据显示，2010年全年民间融资需求总共才800亿元，但到了2011年，资金需求便已经达到了1200亿元，仅仅一年时间，温州民间融资需求就增加了50%，温州中小企业对民间资本的巨大需求和依赖折射出该地区信贷资金缺口大、融资渠道单一的现实问题，该问题所造成的直接后果就是温州整个社会资金运行情况不稳定，资金运行成本不断上升，企业转向民间借贷的行为增多，所引发的金融纠纷也不断地增加，极大地影响了企业生产经营正常运行。另外今年，根据对温州市100多家中小企业资金面运动现状的调查结果显示，有将近2成企业表示一季度企业所需的流动资金“非常紧张”，近5成认为是“有点紧张”，近3成反映资金需求趋于中性，没有一家企业表示资金状况宽松。以上这些现象正折射出温州中小企业总体上存在着比较严重的融资瓶颈和障碍。

1 温州中小企业融资瓶颈分析

1.1 金融市场不健全，融资担保困难

目前我国多层次资本市场还不完善，金融体制还不健全，金融市场的融资水平和规范化、制度化建设方面与英美等金融市场高度发达的国家相比，仍存在较大的差距。尽管随着我国资本市场的不断成熟，可供中小企业选择的融资渠道也慢慢多样化，但受制于企业经营规模、企业信用和还贷能力，以及国家层面的制度约束等多方面因素，中小企业的融资渠道仍然较为单一，商业银行的贷款融资方式仍然是企业外源融资的主要来源。但是相比于国家大型企业，中小企业信贷融资方面存在着某些先天不足：比如由于企业规模小、资产少，企业在融资过程中往往无法提供符合要求的抵押物，或者因为自身资信不足而难以获得第三方的担保等原因，使之信贷融资风险较大，导致现实经济生活中商业银行对中小企业的信贷规避行为越来越多，中小企业的融资需求长期得不到满足，也常常造成明明有市场、有订单，却无法获得必要的融资支持的状况。所以，“担保难”一直是中小企业融资难的重要症结所在。

1.2 民间借贷发展迅速，但利率过高

当前，民间借贷发展迅速，作为国家金融市场的一种存在类型和融资方式，其作用在于辅助正规金融机构的职能发挥，完善金融市场，使其健康发展。但是在温州此次的信贷危机当中，恰恰是民间借贷市场发展不健全成为了最为关键的一环。在借贷门槛较低、需求量大，并没有明显外部强制约束的情况下，形式单一的民间融资渠道必然会造成在资金市场里面，贷方市场更容易达成统一的标准，从而成为资金使用价格的制定者和主动者，而借方市场则只能成为其使用价格的被动接受者，这些因素就引发了民间借贷中利率过高的现象。根据2011年中国人民银行温州支行统计数据显示，温州有将近6成的企业以及9成的家庭个人涉足民间借贷，整个民间借贷规模高达1100亿元，民间借贷年利率平均水平将近25%，相比2010年，上升了将近4个百分点，而且由于民间借贷市场虽已形成一定规模，但是缺乏统一的市场标准，各个子市场之间利率价格的差距较大，这种差距尤其表现在社会融资中介机构的收益偏高，客观上进一步助推民间借贷利率不断提高，目前最高的民间借贷年利息甚至达到180%，折合月息超过5分，远超一般生产制造业年利润率，这不仅增加了中小企业的融资成本，而且造成了企业的生产困难。所以，这个“温州现象”凸现了我国经济的一个结构性缺陷，即当一个国家的经济发展到一定阶段，如果金融市场的规范化发展不能跟上，民间闲余的资金不仅不能帮助实体经济的发展，还可能带来严重的社会问题。

1.3 大量融资资金并非投向实业

据中国社会科学院社会蓝皮书(2012年)称，在这1100余亿元的温州民间借贷资金中，最后用于一般生产经营的仅占34%，不到4成，而用于房地产投机和发高利贷等非生产经营的资金占比却高达60%，因此可以看出，整个民间借贷虽然数目巨大，但是并没有产生与之相匹配的、促进企业生产经营的作用。这就产生了一个明显的矛盾：一方面是中小企业融资难、融资贵，融资渠道单一，另一方面中小企业融来的资金没有用于正确的方面，没有用在自身的生产经营过程中，而是脱离了实业，大量流向具有高投入、高风险的房地产、矿产以及民间高利贷等非生产性行业上来。这两个方面的事实进一步说明：目前中小企业融资难，其融资成本过高，远超企业做实业所能得到的利润，使得有些企业不再专心于生产经营，而是不断的“击鼓传花”，推高民间借贷利率，并企图从中获利。如果民间融资不能服务于实体经济，那等同于破坏了金融自身的职能和作用，这严重地阻碍了经济可持续的健康发展。

2 解决融资瓶颈的对策与建议

要解决温州中小企业的融资瓶颈和障碍，一方面要合理规范民间信贷、健全民间金融市场机制，另一方面还要完善多元化融资渠道，并将市场调节与政府调控两种手段相结合，推动中小企业不断发展。

2.1 创新融资模式，解决担保难题

为了解决目前中小企业普遍存在的“担保难”问题，银行业应大力推广供应链金融模式，依托真实可靠的交易与债项，通过贸易融资等创新方式为广大小企业解决担保难题。与传统流动资金贷款以企业资信为核心的主体准入控制不同，贸易融资更加注重融资业务与交易全过程的严格匹配，主要关注交易本身的物流及资金流，特别适合小企业资产规模小、抵质押物少以及资信较低的现实情况，并在贷款期限、授信金额及使用条件、担保方式等方面更具灵活性。例如，针对上游加工型小企业在日常生产经营管理中经常有资金垫付的情况，贷方银行可以大力推广应收账款融资业务，以“购销双方资信状况和应收账款状况”为依据，客户只需提供买卖双方的购销合同和增值税发票，即可在一定条件下免担保办理保理、订单融资等业务，既加快了企业应收账款的回笼速度，又缓解了“担保难”的问题。另外，针对部分企业在正常的生产经营过程中因为阶段性库存占用大量流动资金导致周转困难，想申请贷款又因无法提供不动产抵押而难获融资的情况，银行业可以推出以大宗商品存货或者货权作为质押提供短期贷款的商品融资业务，帮助小企业盘活库存，将“死钱”变成“活钱”，有效地缓解这一类中小企业的融资难题。

2.2 加快金融机构改革，规范民间资本准入机制

2012年初，温州市政府提出了《温州市金融综合改革试点方案》，为温州民间资本进入正规金融体制起到了规范和推动作用。该方案明确了在温州要鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，加快发展新型金融组织，依法建立或参股例如小额贷款公司、村镇银行、资金互助社等金融组织；鼓励城市商业银行、农信社、股份制商业银行设立分支，跨域兼营小微型金融业务，坚守基层、服务中小企业的金融方向。要大力发展专业于地域、专业于社区、专业于特色产品的市场化中小银行体系，主要注重三个方面。

一是鼓励民间资本参与银行业金融机构重组和兼并进入国家间接融资体系，成立一批像温州银行、浙商银行这样的以民间资本为主发起成立的民资商业银行，引导民间资本参与商业银行增资扩股，参与城信社和农信社改制或股权融资，鼓励民间资本发起或参与设立农村新型金融机构——村镇银行、合作社和互助社。

二是建立以民间资本为主的支持实体经济发展的直接融资体系，鼓励民间资本进入风险投资基金，发展场外市场和股权交易市场，引入海外优质股权交易基金。

三是严格民间资本监管，规范民间资本发展，规范地下标会、票号。坚决取缔违法地下金融行为，严厉打击民间借贷高利贷化、黑社会化。建立民间借贷服务中心，为民间借贷提供登记、结算、评估、公证、法律等服务，加强民间资本监测，掌握民间资本规模、发放对象、利率、风险等情况，促使民间金融阳光化。

就温州而言，作为我国重要的民营企业发展基地，在信贷供给方面更应该给予一定的支持，例如温州银行就建立了中小企业服务部门，专门承接符合中小企业“短、快、频、急”特征的贷款，降低审批程序，提高资金发放效率，以解决企业的“燃眉之急”。

2.3 完善多层次资本市场建设，化解中小企业融资困局

要化解中小企业融资困局，就要进一步完善多层次资本市场的建设，必须采取一系列配套改革措施。

一要努力提高监管水平和效率，使监管体制适应多层次市场体系建设的要求，要强化投资者保护机制，使投资者得以分享中小企业发展和经济转型的成果，推动市场的可持续发展。

二要建立和完善融资机制，吸引长期资金入市，加大资本市场资金的自由流动，发展专业机构投资者，有效地促进中小企业从资本市场上直接融资，推动生产性企业与资本市场的良性互动发展。

三要壮大和发展中小板和创业板市场，根据中小企业的特点不断完善新股发行机制、再融资制度、退市制度和并购机制，推动上市公司做大做强，完善治理机制，增强市场透明度。

四要规范发展创业投资和私募股权投资基金，完善相关政策法规和社会信用体系建设，完善规范性准入制度，保护投资者权益，建立和完善监管体系，推动行业规范发展；加快发展公司债券市场，加快固定收益类产品的发展步伐，为符合条件的中小企业提供债券融资渠道。例如，已经登陆A股资本市场的温州上市公司借助于资本市场，一直保持着充裕的资金流，这就是资本市场带给温州企业优势的具体表现。

2.4 增强自身建设，提高企业内源融资能力

在市场经济中，企业融资方式总的说来有内源融资和外源融资，由于内源融资是企业内部挖潜，是对企业原有闲置资产的利用，并不涉及企业资金所有权、控制权的变更和转移，所以是一种低成本、高效益的融资方式。在资本成本相当高的今天，利用内源融资对中小企业非常有利，中小企业可以根据自身的需要灵活地进行，从而大大提高了融资效率。要提高温州中小企业的内源融资能力，一方面，温州中小企业要不断地积累自身信誉，强化风险意识，不应为贪图高回报就将生产经营弃之不顾，对于广大中小企业来说，稳定企业的生产才是正途；另一方面，中小企业要加强主营业务的生产经营水平，明确发展方向，积极寻求符合企业自身条件的转型创新之路。从长远来看，这样不仅能为企业降低成本，还能够更好地与市场接轨，不断地提高自己的融资能力。

[1] 周德文.温州金融改革——为中国金融改革探路[M].浙江人民出版社,2013.

[2] 金雪军.融资平台浙江模式创新[M].浙江大学出版社,2010.

[3] 王淑华.我国中小企业融资问题分析与对策探讨[J].黑龙江科技信息,2011(02).

[4] 唐吉荣.从温州民间融资发展看我国金融改革[J].发展研究,2012(01).

F275

A

1005-5800(2013)08(b)-092-03

温州市科技计划项目“温州民营企业融资问题的破解和对策研究”阶段成果(R20120057)和浙江省商业经济学会课题“温州中小企业融资困难及对策研究”成果(2012SJYB07)。

葛丹(1981-)，女，浙江温州人，讲师，硕士研究生，主要从事国际贸易与金融方向的研究。