王 喆

2012年全球金融市场跌宕起伏。这一年，共有225家中国企业在全球资本市场完成IPO，同比下降41.7%；融资约1680.2亿元，同比下降59%，为2009年以来新低。这一年，深陷主权债务危机的欧盟在预算问题上始终没有谈拢，而财政危机频频的美国之量化宽松不时搅动全球。泰国、印度尼西亚和菲律宾股市再次成为新兴市场的优异代表。2012年的A股基本呈现宽幅震荡、重心下移的格局。上证综指以2112点开盘，一度冲高至全年高点2478，此后一路震荡下跌，四度刺破寄予厚望的“钻石底”2000点，时隔4年后又沦入“1时代”，12月4日更创下1949.46点的新低“建国底”。不过在12月份，A股出现罕见大涨，累计涨14.6%并以3.17%的年涨幅收官。2012年，A股上市公司净利润19544.24亿元，略低于2011年的19544.25亿元。上市公司股东的净利润同比出现零增长，这是继2008年负增长后的同比最低增速。以大盘股为主的沪市A股上市公司净利润出现了约2%的同比增长，但以非公企业为主的中小板、创业板同比下降了9%和8%，分别下降了约100亿元和22亿元。A股有340家出现亏损，较上年增加128家。其中，就有上市刚满1年的隆基股份(601012.SH)。隆基股份解释，其亏损缘于下游客户无锡尚德太阳能的破产重整。2012年10月10日，美国商务部终裁认定中国向美出口的晶体硅光伏电池及组件存倾销和补贴行为，将对相关企业征收高额反倾销税和反补贴税。同时，欧盟也决定对我国光伏电池发起反倾销调查。

一、IPO“重启”还是“暂停”

当上证指数屡次跌破2000点时，新股发行亦于去年10月26日暂停至今。数据显示，2012年是金融危机以来全球IPO市场表现最糟的一年，其中欧洲IPO规模较上年同期减少60%，亚洲同比减少40%。……