■蒋 铭 杨海霞 秦燕妮 云南大学工商管理与旅游管理学院

中小企业是国民经济的重要组成部分，我国中小企业数量占企业总量的99%，吸纳了城镇80%的就业劳动力，创造了70%的GDP，税收贡献超过50%，然而融资比例所占份额却不足30%。随着中小企业的迅速发展，中小企业资金需求日趋明显，在全球金融危机的经济环境下，我国经济通胀持续走高，银根紧缩，中小企业融资难、融资成本过高却一直困扰着企业的发展。近年来，我国社会融资结构与环境却悄然发生着变化，大量资金 “游离”于正规金融监管体系的银行表内业务之外，通过各种方式与渠道的借贷平台进入社会实体经济。影子银行凭借创新与灵活的融资工具逐渐脱颖而出，为缓解中小企业融资难问题发挥了一定的积极作用。

一、影子银行的兴起与定义

“影子银行”（Shadow Banking system）又称“平行银行系统”。其概念最早出现在美联储2007年度会议上，系美国次贷危机时代出现的一个金融创新概念。由于影子银行概念产生时间较短，国际上对其划分界定标准不同，至今仍未达成统一普遍的概念共识。影子银行系统主要包括通过投资银行、对冲基金、信托公司、保险公司等非银行金融机构或类金融机构运用资产证券化等结构性金融工具。其核心是补充银行信贷融资为目的，将传统银行信贷关系演变为隐藏在资产证券化中的信贷关系。如高盛、摩根斯坦利、雷曼兄弟等就是美国影子银行系统的典型代表。……