刘建英,陈晓佳

(长沙理工大学经济与管理学院,湖南长沙 410014)

独立董事特征与公司经营业绩的实证研究
——基于服装纺织行业上市公司面板数据

刘建英,陈晓佳

(长沙理工大学经济与管理学院,湖南长沙 410014)

以2008-2012年度服装纺织行业上市公司为样本,研究了独立董事特征对公司经营业绩的影响。独立董事受教育程度、年龄、亲自出席会议频率,与企业经营业绩存在显著的正相关关系;独立董事薪酬、兼职数量则无显著关系。

独立董事;经营业绩;公司治理

一、引言

服装纺织工业作为我国传统行业,在激烈的国际竞争中具有明显优势,在加快我国经济市场的繁荣、推进城镇化建设、促进社会和谐发展等方面发挥了重要作用。20世纪80年代,独立董事制度引入之后,其在完善上市公司治理结构、促进公司规范化运作以及保护中小股东权益等方面的功能逐渐受到广泛的关注,涌现出大量的文献著作,然而独立董事特征与公司经营绩效关系的研究仍然没有定论。

目前,国内外理论界对于独立董事特征与公司经营业绩之间的关系已经有了较为充分的研究,然而其得出的结论却不尽相同。回顾国内外研究独立董事制度与公司绩效关系的相关文献,发现各国学者的研究大致有三种观点:William和Brown (1996)、Lee、Rosenstein和Wyatt(1999)、Yangmin Kim(2007)、谢海洋(2011)等多位学者研究发现,独立董事特征与公司经营业绩正相关;Daily和Dalton(1993)、David(1996)、骆品亮、周勇和郭晖( 2004)等多位学者研究则发现,独立董事特征与公司经营业绩负相关;此外,很多学者经过大量的研究并未发现独立董事和公司经营业绩之间存在显著的相关关系(Bhagat和Black(1996)、Peng et.al(2003)、丛春霞(2004)等)。……