杨丽媛

20世纪80年代产生的真实经济周期理论和内生增长理论表明，短期波动和长期增长或许是相关的，将长期增长和短期波动结合起来进行研究也成为当前宏观经济学理论的一个具有挑战性的研究前沿和方向。短期波动和经济增长的关系如何对决策者制定政策具有重要的指导意义，当两者之间的关系为正时，适当的经济波动有利于促进经济的增长，反之则应当减轻波动。

目前，国外已有越来越多的文献对短期波动和长期增长之间的关系进行研究。很多学者使用时间序列数据验证二者的关系，主要使用的是GARCH-M模型。如Beaumont借以分析了OECD 20个国家的工业产出数据，发现只有葡萄牙和意大利经济波动对增长存在显著正面影响［1］。Henry和Olekalns借助GARCH-M模型使用战后美国实际生产总值（GDP）数据，结果得出支持波动和增长间存在负相关的结论［2］。

使用GARCH-M模型做的实证分析并没有给出一致的结论。在波动率模型中还有一种模型是较为广泛应用的，即随机波动模型（SV）。现将随机波动模型（为了研究短期波动与经济增长的关系，考虑将随机波动项加入到SV模型的均值方程中，也就是Koopman和Uspensky提出的SV-M模型［3］）用于短期波动与经济增长关系的分析，比较两种不同的时间序列分析方法：GARCH模型和SV模型，并就我国经济短期波动对长期增长的效应及其波动性进行实证研究。

一、数据和模型

（一）数据说明

本文采用1978-2012季度GDP环比增长速度时间序列数据来研究我国经济波动和增长的关系。……