张 倩

(渭南师范学院经济与管理学院，陕西渭南714000)

基于现金流量项目的企业财务困境分析

张 倩

(渭南师范学院经济与管理学院，陕西渭南714000)

选取2011年127家ST公司为财务困境公司，并对每个困境公司进行配对，利用财务困境公司和非财务困境公司T－1年至T－6年现金流量项目数据，通过配对样本T检验，得出财务困境是因超规模筹资和主营业务下滑所导致的结论.

现金流量项目;财务困境;T检验

随着一系列会计丑闻事件的曝光，人们对应计制会计收益信息甚至产生了否定态度.经营者通过调整会计政策等来调节净利润的高低，从而达到操纵盈利行为，导致财务信息失真，决策信息混乱.然而，经营者操纵盈利所钻的会计政策空子，正是现有会计原则——权责发生制.为了克服权责发生制原则所带来的人为操纵盈利的弊端，人们在现金收付制的基础上，发展成为以现金流量为基础财务困境预测模型.

1 研究综述

由于人们认识到现金流量信息重要性，国内外学者尝试将现金流量引入财务困境预测模型，运用现金流量信息预测企业财务困境.Beaver［1］(1966)最早将现金流量信息引入财务困境预警研究，研究结果发现:现金流量/债务总额这一指标预测财务困境的准确率最高.Blum［2］(1974)以现金流量观点来评估企业发生财务困境的可能性，运用多变量判别分析法构建财务困境预测模型.Aziz，Emanuel，Lawson［3］(1988)比较了Z模型、ZETA模型及现金流量模型预测企业发生财务困境的准确率，最终发……