李拥军

（作者李拥军，博士，中国钢铁工业协会高级分析师）

2011年三季度钢铁上市公司偿债能力分析

李拥军

申银万国所列的SW钢铁行业中包含了35家上市公司，其中安阳钢铁、鞍钢股份、八一钢铁、包钢股份、宝钢股份、本钢板材、广钢股份、杭钢股份、河北钢铁、华菱钢铁、济南钢铁、酒钢宏兴、莱钢股份、凌钢股份、柳钢股份、马钢股份、南钢股份、攀钢钒钛、三钢闽光、沙钢股份、韶钢松山、首钢股份、太钢不锈、武钢股份、新钢股份、新兴铸管、重庆钢铁等27家钢铁上市公司具备炼铁、炼钢、轧钢等工艺流程，且粗钢年产量均在400万吨以上，是中国钢铁工业的骨干企业，其经营水平及效果可基本反映出中国钢铁工业企业的基本概貌。对这27家钢铁上市公司的偿债能力进行分析比较，不仅有助于我们了解这27家钢铁上市公司在经营效益方面所存在的差异，而且有助于我们对钢铁工业的运行状况进行深度分析。

一、偿债能力指标的选取

偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力的强弱是判断企业财务状况好与坏的重要标准之一。对企业偿债能力的评价，可以使债权人了解企业的变现能力和债务的物质保障程度；可以使企业经营者及时掌握企业适度举债的规模、筹资风险等财务信息，以便进行正确的经营决策。

以变现性为衡量标准，企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业以其流动资产支付在一年内即将到期的流动负债的能力。……