|文·本刊记者 王志琴

2012年3月，在京东首次向投行展示的毛利率水平和盈利状况数据中显示，其2011年亏损近12亿人民币，毛利率为5%。并且，在2012年业绩预测上，有关投行人士透露，如果2012年京东继续亏损，亏损额或将高达20亿人民币

2011年，京东明显处于亏损状态。

2012年3月，在京东首次向投行展示的毛利率水平和盈利状况数据中显示，其2011年亏损近12亿人民币，毛利率为5%。并且，在2012年业绩预测上，有关投行人士透露，如果2012年京东继续亏损，亏损额或将高达20亿人民币。

无论是12亿人民币还是20亿人民币，对于一家目前尚未盈利的电商企业来说都是一笔不小的数目。

一直以来，中国电子商务的高潮都是靠VC拉动的。从2010年开始，VC开始对中国电子商务领域大举投资，两年内累计投入超过300亿人民币。在2011年，国内电子商务市场融资总额首度超过200亿人民币。其中B2C电商企业获得的融资总额占去了全部电子商务融资总额的75%以上。几起巨额融资都发生在B2C企业，如京东商城的10亿美元融资、乐淘网的2亿人民币融资、走秀网的1亿美元融资、凡客诚品的2.3亿美元融资。

大量的资金注入既促进了行业短时间内的繁荣，也催生了大量的行业泡沫。目前几乎所有B2C和团购类电商都以“亏损换规模”的非良性模式飞速扩张，他们当中不乏低价营销、打价格战、大肆扩充产品门类、砸广告赚流量等现象的存在。“烧钱”一度成为电商业的特殊名词。京东也不例外。

作为国内一家快速成长的电商企业，京东的亏损既有来自竞争对手的压力，也有自身发展的原因。……