徐鹏

（中共江西省委党校 经济学教研部，江西 南昌330003）

江西中小企业融资环境分析

徐鹏

（中共江西省委党校 经济学教研部，江西 南昌330003）

随着我国对中小企业融资扶持的加大，创业板市场的发行上市、中小企业信贷资产支持证券的批准发行以及以后资本市场的多元化发展，相应的风险控制也应提上日程。基于风险控制的视角，探讨江西中小企业融资环境。一方面可以促进中小企业发展，创造更多就业机会，在一定程度上稳定市场；另一方面，可以提高投资者尤其是授信银行的资产质量，改善资源配置，保障江西中小企业竞争力的进一步提高。

外部融资；内部环境；融资结构

一、文献综述

Stiglitz&Weiss（1981）从信息不对称角度，提出了S-W模型对中小企业融资困境进行分析，认为信息不对称导致了逆向选择，而投资者的逆向选择是产生信贷配给的主要原因。由于中小企业处理信息的特点，易于产生的企业与银行间的信息不对称，银行为了授信资产安全，避免逆向选择，不会进一步提高利率，而是选择在一个低于竞争性均衡水平的利率对贷款申请者实行配给。通过信贷配给，未得到贷款的申请人即使愿意出更高的利率也不能获得贷款支持，因为高利率的融资者可能为了追求更高的资产回报率，选择更高风险项目，降低授信资产的质量。因此，企业与银行间的信息不对称导致了逆向选择，产生了商业银行信贷配给，是中小企业陷入融资困境的主要原因。……