余礼鑫

（宁波广播电视大学 北仑分校，浙江 宁波 315800）

企业并购中财务协同效应问题的研究

余礼鑫

（宁波广播电视大学 北仑分校，浙江 宁波 315800）

企业的兼并与收购是一种重要的市场经济现象，也是实现资源优化配置的重要手段，更是企业资本运作的核心内容。获得协同效应，实现利润最大化是企业并购的主要目的，也是现代企业并购的基本理念。本文对评价协同效应的财务指标进行了阐述，并结合案例对协同效应进行了具体的分析。

企业；并购；协同效应

一、企业并购协同效应的理论概述

（一）并购协同效应的概念

协同效应通常被定义为一种“1+1>2”的效应，即并购后两个企业的总体效益大于两个独立企业的效益之和的部分。要全面深刻地理解协同效应的含义，还必须牢牢把握以下两点：资本市场对并购双方作为独立企业未来业绩的预期；企业所处的竞争环境。

（二）并购协同效应的分类和作用机理

1.经营协同效应

经营协同效应主要是指并购行为给企业在生产经营活动方面带来的变化以及由效率的提高所产生的效益。并购对企业最明显的作用就是可以带来规模经济效应，即由于经济规模的扩大，出现规模经济，范围经济以及双方互补性效应，企业实施并购后收益大幅增加或成本显著减少。

2.管理协同效应

管理协同效应是指当两个管理能力不在同一阶段的企业发生并购之后，合并后的企业将受到具有管理能力具有优势的企业的影响，提高并购后企业管理能力，即并购后企业的管理将会大于两个企业单独管理能力总和。其……