李正旺

（湖北经济学院 金融学院，湖北 武汉430205）

一、理论文献综述回顾

目前理论界和实务界认为应该加强甚至扩大中央银行的金融监管职能，有以下原因：（一）政治制度条件悖论说：陈雨露，马勇（2012）通过Logit模型进行回归分析，结果表明，在分离了中央银行监管职能的国家，危机发生的概率显著增加。就经济增长而言，在未分离中央银行监管职能的国家，其GDP的增长率显著高于分离了中央银行监管职能的国家。中央银行继续保留银行监管职能不仅明显有助于金融稳定和经济增长，而且在监管职能设置于中央银行内部的国家也并没有出现很多文献所普遍担心的“通货膨胀倾向”。这说明真正影响金融监管实际独立性的并非监管主体的设置问题，而是更广泛地依赖于不同的政治制度条件。（二）最后贷款人说：虽然最后贷款人机制可能诱发道德风险，但对于防范金融系统性风险而言，存款保险制度并不明显优于最后贷款人手段，前者缓慢的支付赔偿过程和复杂的法律程序还会对存款人的信心造成极大的负面影响，而后者在恢复存款人信心方面具有更为直接和有效的作用（Duquesne，1999）。随着金融市场的发展，不同种类金融机构的关联已经形成常态化，在仍然坚持分业监管的前提下，防范危机爆发，需要有效的金融监管信息共享和监管协调机制，央行在对宏观经济的判断、调控手段、基础数据、管理人才等方面具有天然优势，作为最后贷款人、最后的风险承担者，央行应该在协调机制中起主导、协调作用（孙工声2011）。……