柯鸿芳

（闽江学院，福建 福州 350108）

上市公司价值投资的缺失与构建

柯鸿芳

（闽江学院，福建 福州 350108）

从产权理论出发,分析我国上市公司发展的现状,分析价值投资在我国资本市场的缺失与从投资环境的法制化、公司财务的合理化、经理人的激励与约束,投资者心态完善化方面构建上市公司的价值投资环境.

上市公司；价值投资；缺失与构建

1 价值投资理论基础

1.1 马克思产权理论

产权是构成社会经济制度的基础性元素，是市场交易及有序运行的基本前提.马克思产权理论蕴涵在其所有制理论之中，因此把马克思的所有制理论视作一种产权经济学未尝不可（张克难，1996）[1].马克思的所有权包含对财产的占有权、使用权、收益权与处分权.马克思在《资本论》中论述产权即所有权.所有权决定了产品的占有权、使用权、收益权、分配权.马克思指出：“财产最初无非意味着这样一种关系：人们把他从事的自然条件看作是属于他的、看作是自己的、看作是与他自身的存在一起产生的前提.”“财产仅仅是有意识的把生产条件看作是自己所有的这样一种关系.”[2]马克思还指出：“私有财产的真正基础，即占有，是一个不可解释的事实，而不是权利.只是由于社会赋予实际占有以法律的规定，实际占有才具有合法占有的性质，才具有私有财产的性质.”

马克思分析了资本主义市场经济中股份公司具有的委托代理制的特点，指出股份公司制度中的所有权是所……