华 文

(广发银行杭州分行黄龙支行，浙江 杭州 310000)

百年一遇的国际金融危机在对中国的经济社会发展带来严重冲击的同时也带来了难得的历史警示。2011年美国被标普降级使全球金融市场再次陷入恐慌。究其元凶，则不得不联想到2007年美国的次贷危机，雷曼等著名投资公司及银行的相继倒闭，给世界经济以最沉重的打击，导致整个世界经济呈现倒退的趋势。然而，正是次贷危机的惨痛教训让我们不得不做出深刻反思，虽然商业银行的产品创新业务给银行带来了可观的中间业务收入，但是过度的创新和过度放大的不可控信用风险却又使得金融产品创新成为了一把双刃剑。目前，中国这把双刃剑已开始成为风险管理的聚焦点。如何在后危机时代实现金融产品创新和银行业的稳定发展成为我们目前关注和思考的热点问题。

一、金融产品创新引发次贷危机的原因

从金融产品创新来看，它不仅带来收益，也能产生一定的风险。因此，来源于劣质资产的金融产品创新会带来更大的风险，而只有基于优质资产基础上的金融产品创新才会带来高收益。美国次贷危机的发生虽然由多方面的因素所造成，但最主要的原因则是金融产品创新的基础不佳。通过对劣质资产进行创新，对其重新整合和打包，只会造成巨大的风险(投资风险极度偏好的投机者除外)。基于此，笔者认为在金融创新过程中不能只注重收益，而是必须运用有价值的足量的优质资产进行金融创新，从而规避风险。……