我国货币政策利率传导机制效应弱化的原因

2012-08-15黄碧丹

长江大学学报(社会科学版) 2012年8期

关键词：利率商业银行机制

黄碧丹

（闽南理工学院经济与管理系，福建泉州 362700）

我国货币政策利率传导机制效应弱化的原因

黄碧丹

（闽南理工学院经济与管理系，福建泉州 362700）

为了提高我国货币政策利率传导机制的有效性，探寻目前利率传导机制效果弱化的原因很有必要。在我国，利率市场化还处于初步阶段，央行增加货币供给量无法使利率大幅度下降，且由于银行贷款供给和利率呈正相关关系以及我国企业投资和居民消费对利率不敏感这两个因素，使得利率下降未必会引起实际投资和消费提高，所以我国货币政策利率传导机制效应较低。

货币政策；利率传导机制；投资；消费

货币政策利率传导机制是指由中央银行货币供给变动引起商业银行利率变动，再由利率变动引起企业投资和居民消费变动，最终使实际国民收入发生变动。以经济下行时中央银行增加货币供给量为例，这一过程可以表示如下：M↑→r↓→I、C↑→Y↑。其中M是货币供应量，r是利率，I是投资，C是消费，Y是收入。如果货币供给M增加能引起利率r大幅度下降，r下降又能使投资I和消费C大幅度提高，那么货币政策利率传导机制效应就比较高。但在我国，利率市场化还处于初步阶段，央行增加货币供给量无法使利率大幅度下降，且由于银行贷款供给和利率呈正相关关系以及投资和消费对利率不敏感这两个因素，使得利率下降未必会引起实际投资和消费提高。