张 慧

（山东索力得焊材有限公司 山东 肥城 271608）

项目融资模式是项目融资整体结构组成中的核心部分。由于项目在工业性质、投资结构等方面的差异，以及项目投资者对项目的信用支持、融资战略等方面的不同，项目融资模式的选择有所差别，无论选择哪一种融资模式，都应着重考虑解决以下几个方面的问题。

1 如何实现有限追索

实现融资对项目投资者的有限追索，是选择项目融资模式最基本的原则。追索的形式和追索的程度，取决于贷款银行对一个项目的风险评价以及项目融资结构的选择。

为了限制融资对项目投资者的追索责任，需要考虑：第一，项目的经济强度在正常情况下是否足以支持融资的债务偿还；第二，项目融资是否能够找到强有力的来自项目投资者以外的信用支持；第三，对于融资结构的设计能否做出适当的技术性处理。

2 如何分担项目风险

保证项目投资者不承担项目的全部风险责任是项目融资模式设计的第二条基本原则，其关键是如何在项目投资者、贷款银行以及其他与项目利益有关的第三方之间有效的划分项目的风险。项目在不同阶段中的各种性质的风险有可能通过合理的融资结构设计将其分散。这是因为即使项目投资者或者项目以外的第三方产品购买者以长期协议的形式承购了全部的项目产品，对于贷款银行来说仍然存在两种潜在的可能性：第一，有可能出现国际市场中项目产品价格过低，从而导致项目现金流量不足的问题；……