章睿

２０１０年5月6日，道琼斯指数在短短５分钟时间内暴挫近千点，数十指股票的股价被打落至零，市值瞬间蒸发1万亿美元。如此极端不正常的市场现象令镇坐白宫的美国总统大惊失色，引爆这次股市暴跌的“元凶”却是“高频交易”。

起于青萍之末。２０１０年5月6日，道琼斯指数在短短５分钟时间内暴挫近千点，数十指股票的股价被打落至零，市值瞬间蒸发1万亿美元。如此极端不正常的市场现象令镇坐白宫的美国总统大惊失色，同时也引来了美国证交会（SEC）不依不饶的彻查脚步。据悉，作为引爆这次股市暴跌的“元凶”——高频交易（High-frequency Trade，简称HFT）日前已经进入SEC的视野。而且SEC的调查对象也明确聚焦到了BATS Global Markets等电子交易平台和Direct Edge Holdings等电子交易平台运营商，目的是要查明它们是否利用与证券交易所的密切关系获取不正当利益。据悉，作为加大对证券市场监管力度的重要行动之一，SEC不在高频交易之上弄出个所以然来绝不会善罢甘休。

所谓高频交易，是运用超级计算机的速度优势，获得比整个市场更快的市场行情以及下单速度，同时，计算机可以根据不同算法程序下单并自动决定交易。一般而言，在HFT 交易模式下，参与交易的计算机都自动设置了程序，当市场上发生各种事件时，计算机会自动发出买入或者卖出的指令。当大盘指数波动达到一定程度，或者股票上涨或下跌达到一定比例，就会自动触发这些指令。所以，当市况发生异动时，数千个内在交量策略相当一致的电脑量化交易模型所做出的交易决策是极其相似的。……