张嗣兴

在利率管制下，银行业利润过高，且对管制性利差依赖性较大，不仅损害了存款人利益，也大大增加了其它行业的成本。民间市场利率与管制利率差，还导致地下金融泛滥，造成民间借贷呈现范围广、利率高、数额大的特征，潜伏着很大的社会风险。

从计划经济到市场经济转轨的一个核心内容，就是按照市场经济的要求，重新建立金融体系。上世纪90年代的金融改革虽然实现了专业银行向商业银行的转变，但仍未有效缓解银行体系资产质量问题，国有四大商业银行的不良债权一度高达2万亿元。2003年，新的一轮银行改革启动，国有四大商业银行先后完成财务重组、注资和股份制改造，成功上市。银行业体系的财务状况明显好转，存量风险得以基本化解。如果沒有这场银行改革，中国恐怕很难抵制本轮金融危机的严峻冲击。

4月14日，中国人民银行宣布，从当月16日起，扩大人民币兑美元汇率浮动区间，由0.5%扩至1%。此举距离1994年人民币汇率改革已有18年，在此期间，人民币汇率缓步升值，终止临近均衡。随着均衡点的接近，资本流动以汇率波动的双向性日益明显，人民币单边升值的压力及其可能引发的负面效应亦渐趋缓解。汇率形成机制的改革水到渠成，人民币国际定价的主导权将由管控进一步让位于市场。

相较于汇率自由化改革的突围，利率市场化改革进一步推进也已是势在必行。

利率市场化是指存贷款利率均按照市场供需定价，完全由市场调节。……