王禹淇

目前国内信贷紧缩，国外需求持续低迷，致使企业资金链愈发紧张，保证现金流是当下各企业经营重点。上市公司利用已拥有的资本市场资源进行再融资成为当前提供资金保障的重要渠道，而目前A股市场的低迷形势使得企业在选择再融资时需要更加谨慎，除了传统的主体资格、独立性、财务等重点要素外，企业需要特别关注再融资必要性、募集资金投向等核心问题，只有如此才能同时获得监管方与投资者的认可，从而保证企业再融资得以顺利实施。

企业资金需求强烈，再融资热度不减

受外部经济形势变数增加等因素影响，国内企业对资金的需求较往年更加强烈。2011年4月份以来，A股市场持续低迷，然而再融资却热度依旧，可见企业对资金需求之急迫。数据显示，截至2011年10月19日，178家上市公司实施了再融资，合计募得近4270亿元，是2010年再融资总量的90%，虽然比2011年两市271家公司6611亿元的增发预案低出不少，但鉴于2010年的庞大基数，2011年再融资热度未见消退迹象。

再融资将实现“过程监管”，企业须慎重选择再融资方式

在再融资规范化道路上，再融资相关核心法规《上市公司证券发行管理办法》即将作出修订，新的《管理办法》将在加强市场的定价机制、弱化行政监管、简化审核程序、强化信息披露，强化募集资金使用管理等方面采取更多行动。

具体来说，再融资将实施分类监管，从而实现对不同行业的精确监管。分类监管的思路主要围绕于发行人的特征来展开，包括发行人资质、发行人选择的再融资品种以及该品种投资者的特征及融资额大小等。……