10月8日，“十一”之后第一个工作日，中国货币市场回购定盘利率继9月24日之前的冲高回落之后，再次出现上涨。伴随着这样的上涨，人民币兑美元汇率大幅升值0.98%，幅度接近单日涨幅限制——1%。市场利率的上涨和人民币的升值都说明：中国货币供给偏少。

从央行逆回购的数量看也可以证明这一点。据统计，10月份到期的逆回购金额高达6500亿元，加之9月底的季末效应使得银行拼命揽存，而这些新增存款在节后需要相应上缴20%的法定存款准备金，这都将导致商业银行资金吃紧。

更为不利的消息是，随后有媒体称，商业银行普遍收紧个人消费信贷，无论是住房装修贷款，还是汽车消费贷款，利率大幅上升，一般上浮20%左右，最高达50%。

与此相应，央行行长周小川在“十一”长假后出版的《中国金融》杂志上指出，尽管过去10年中国金融业改革成就显著，但不可忽视的是，当前，我国经济增长的外部环境十分严峻，国际金融危机深层次影响还在不断加强，国内经济下行压力仍然较大，金融改革和支持经济增长的任务很重。

我们可以发现：货币管理者的认知和整个金融市场的表现之间存在严重矛盾。为什么在“我国经济增长的外部环境十分严峻、国际金融危机深层次影响还在不断加强、国内经济下行压力仍然较大”的条件之下，中国金融市场利率上升、人民币升值·难道这有利于“稳定经济”、有利于“拉动内需”·

有分析认为，商业银行提高消费信贷利率的目的是：用提高利率对冲贷款数量减少给银行收益带来的不利影响。……