王贞虎

一些股市分析专家对于涨市行情或多头市场的循环阶段，建议分为四段来分析考虑。

在多头市场第一段，大多数股票在脱离空头市场后，急剧上涨，整个市场升幅极大，通常占多头行情的50％。由于广泛买盘的再投资浪潮所支持，空头市场时留存观望的现金，在投资人知道多头市场已经开始的时候涌进股票市场。

第二段行情也是相当有利的。这一段整个市场指数的升幅超出整个多头行情的25％，但是股票选择变得更为困难了。投资人往往对许多股票失去兴趣，并且开始专注于少数特别的股票，或许他们只垂青成长股。

到了多头市场的第三段，股市的局势就更为艰难了。这段行情的涨幅已少于整个多头行情的25％，而且只有极有限的股票继续上升。

到了第四个阶段，投资就真正艰难了。该涨的大概都已经涨得差不多了，因此要赚一两成就很幸运了。股票选择极端困难，只有绩优成长股以及可在经济困境中获利的少数股票，才能继续上升。在这个阶段，大多数投资人不知道多头市场实际上已经完蛋了。

1．第一段行情的战略

多头市场的第一段涨势行情是相当愉快的。当大多数股票从空头市场过度压抑的水准下反弹时，几乎什么股票都会上涨。可以猜测在这期间内什么股票表现最好。可以试进高风险股票。风险股由于具有最高度的走向破产的可能性，因而在空头市场可能被打击得最严重。空头市场的悲观与恐慌，用不着太大的财务动荡就可让投资人纷纷逃命，并且使股价跌到极低的水准。……