田磊

12月以来A股强势反弹，沪深300指数涨幅超10%，也使得大部分偏股基金净值快速反弹，多数基金在此阶段净值出现回升，然而，一些行业配置过分集中的基金净值却遭遇重创，天弘精选基金则是其中的典型代表。

wind数据显示，截止12月25日天弘精选基金近一个月的净值增长率为负4.67%，远远跑输上证指数，也成为偏股型基金中唯一一家净值大幅下降的基金。实际上重仓持有白酒股对该基金净值造成了较大拖累，数据显示，该基金三季末仓位不过83.22%，但配置在食品饮料板块的比重接近净值的40%，其中白酒股更是多达5只，分别是山西汾酒、沱牌舍得、金种子酒、酒鬼酒、五粮液，也正是持仓集中于白酒板块导致了近期整体表现不佳。实际上，在市场系统性风险聚集的背景下，适当收缩战线、提升持股集中度的做法可以理解，但将近半成的仓位全部压在一个板块上的做法并不可取。

公开资料显示，天弘精选从今年二季度开始大幅重仓白酒股，前十大重仓股中白酒股从一季度末的2只迅速上涨至5只，而三季度天弘精选继续加仓白酒股，酒鬼酒也首次进入前十大重仓股之列。酒鬼酒作为今年的大牛股，其股价迅猛上涨主要是在前七月，七月份之后即进入横盘调整阶段，而天弘精选恰恰是选择在这个时机大幅加仓的，并没有分享到其股价飙升的红利。

白酒股今年的强势表现终结在11月份，在塑化剂曝出之前，白酒股已经开始进入深度调整，而塑化剂的曝出更是加剧了整个行业的调整。……