钟林

在经过屠宰、并检查检疫合格的猪肉身上盖上蓝戳印记，是一项广泛实行的生猪屠宰检查制度。蓝戳表示“安全、合格”，也就是坊间俗称的“放心猪肉”，零售市场和消费者看到这种标记之后，当然就可以放心的买卖。负责加盖蓝戳印记的，是政府的食品卫生检验检疫部门，盖印是政府这个部门的专门职权。

现在证监会对国内企业IPO过程中的“核准”制度，其实与生猪屠宰后加盖蓝戳印极其相似。

一、对任何一家上市企业的商业模式和经营效率、尤其是能否“永续经营”等问题，任何人都无法打保票。微软公司的经营肯定是极其成功，但它的创始人比尔·盖茨却说“微软离破产永远只有18个月之遥”！难道这个世界上还有人会比盖茨更加了解微软的前途和命运吗？

对此，海外几乎所有成熟市场，都是将判断一家企业能否“永续经营”的活，交给市场和投资人自行来判断，买家自己承担投资风险。既然如此，在对拟上市公司能否永续经营的判断上，证监会的发审委员们，在区区几个工作日之内的所谓例行审查，不论其是否尽职尽责，又能如何呢？这也是业界反对证监会之核准制的主要理由。

二、对于任何一家企业所披露的经营信息之真伪，在全球范围来看，其实也都是防不胜防。只不过海外市场的规则、法律和监管手段更加完善与严苛，犯规的成本代价更大。

“IPO不审行不行？”答案当然只有两个。认为“IPO不审”可行，当然是极力主张“备案制”，仿效海外成熟市场，把市场自己可以解决的问题，全部交给市场去解决。……