王先春

上期本栏提出“退而蓄势利于反弹”的观点，遗憾的是，本周没有出现预期的调整，而是延续横盘整理格局，一直在2350点附近徘徊。向上抑或向下？我们似乎无所适从也无从判断。

如图，从周线上看，沪指连续三周在2350点附近波动，以窄幅震荡的方式，左向移动到了始自于3086点以来的中期压力线，且连续三周成交量呈现温和放大状。显然，这是横盘整理格局，或者说延续了三周的无趋势波动。

对于无趋势波动，我们需要理清道氏理论中的一些概念。趋势的特性就是因惯性按照既定趋势波动，当处于无趋势波动状态时，则需要这样解读：在某段非常态性（上升或者下降）趋势中，由于某个关键性点位，多空双方出现分歧，停下来在某个局部区域内窄幅波动，呈现一种常态性（个股表现为随机性），以寻求多空双方的统一性，待多空双方达成共识后，趋势将沿原有方向运行，直到某一方物极必反，在重大变量刺激下，出现拐点致使价格转折。

就当前沪指波动而言，2132点以来的反弹性质逐渐在市场中形成短期共识，或者说管理层，尤其是新证监会主席自上任以来多次强调当前蓝筹股已具备投资价值，多次呼吁长期资金入市，并加大了对QFII的审批，力促银行理财资金入市（与之前严查银行理财入市形成鲜明对比），积极研究养老金入市。可见，高层还是希望股市见底回升的，而且，场内外投资者不会对高层的再三呼吁视而不见。

只是机构投资者或……