张健

摘要： 随着知识经济时代到来,人力资本出资做为现代企业资本制度中的一种新生事物,对于现代企业无疑是高收益、高风险。本文阐述了人力资本出资的概念以及特征，进而分析人力资本出资的必要性，最后提出在我国建立人力资本出资的框架，并进行了初步的论证，为我国将来人力资本出资制度的建立提供可行性分析结论。

关键词：人力资本；人力资本出资；人力资本准入；人力资本退出

Abstract: with the knowledge economy era, human capital contribution as a modern enterprise capital in the system of a kind of new things, to the modern enterprise is undoubtedly high yield, high risk. This paper expounds the concept of human capital contribution and characteristics, and then analyzes the necessity of human capital contribution, and finally put forward in the establishment of China's human capital investment framework, and carried on the preliminary demonstration, for our country the future financial contribution system of human capital of created to provide feasibility analysis conclusion.

Keywords: human capital; Human capital contribution; Human capital access; Human capital out of

中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号

人力资本和人力资本出资概述

人力资本是寄寓在劳动者身上并能够为其使用者带来持久性收入来源的劳动能力，是以一定的劳动者的数量和质量为表现形式的非物质资本。一般地，劳动者的知识、技能以及体力等构成了人力资本。

人力资本出资就是投资人将自己特定的人力资本使用权转变成公司可以支配的资源，为本公司的各项经营管理活动服务，投资人基于此获得等额公司股份，成为公司股东的出资方式。

我国新《公司法》对劳务人力资本等依附于自然人身上的无形财产，能否作为公司的出资形式，并没有明确规定，然修订后的《公司登记管理条例》第十四条第二款规定：“股东不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。”也就是说，我国法律明文禁止了劳务作为出资形式。

二、人力资本出资的必要性

我国是世界上人口最多的国家，也是人力资源最丰富的国家。改革开放以来，我国经济凭借国内丰富廉价的人力资源，取得了举世瞩目的成就，因此在我国允许人力资本出资具有重要的意义和必要性，具体归纳如下：1.允许人力资本出资是对人力资本价值最直接、最有效的确认方式，它有利于引导人们重视和增加在教育、培训等方面的投資，促进国民素质的提高；2.实行以人力资本持股的公司对各类人才更具有吸引力，也有利于提高职工工作的积极性和主人翁责任感，同时促使职工不断提高个人素质和技能，使公司更具有竞争力；3.允许人力资本出资将打破原公司治理结构中“股权至上”的资本结构体系，导致公司控制权和股东权的分离，使职工参与到公司法人治理结构之中，促进了职工参与民主管理。

三、人力资本出资制度框架的构建

建立人力资本股权制度，允许人力资本作为公司出资方式，使人力资本获得股权法律形态，就是对人力资本的合理控制和充分利用，这是知识经济时代公司制度发展和创新的必然要求。

建立单独的人力资本出资登记制度

人力资本综合了无形性、变动性、人身依附性、生产性等特点于一身，无形性决定了人力资本出资要有独特的折价评估方式，变动性决定了人力资本出资要在合理的时间内进行重新评估定价，人身依附性决定了人力资本出资要有独特的抵押担保和出资准入限制[这句话的意思是，人力资本依附于人身，当企业负债时无法强制执行，这就决定了其必须在出资时要有担保或者其它的出资准入限制，从而保护公司以及债权人的利益。

]，同时决定了人力资本出资不能像其它出资一样进行一般登记，所以要建立单独的人力资本出资登记制度。

人力资本出资不仅要在公司登记机关进行登记，也要单独写入公司章程。人力资本总额包含于注册资本总额当中，也包含于实缴资本总额当中，并且是一次性认缴，不能像其它出资一样允许分期认缴。人力资本出资要有独特的抵押担保和出资限制，人力资本因其独特性，出资人应为其设立相应的抵押担保，并且进行登记，其抵押担保要经过绝大多数股东的同意。人力资本具有人身依附性，其作为抵押担保的形式要受到很多限制，比如人力资本不能像实物一样为本公司提供抵押担保，其人身性很难保证执行，但是股东凭借人力资本获得的本公司的等额股份可以为其个人设立抵押担保而不受影响。

建立合理的人力资本准入制度

1.建立人力资本出资市场

为方便人力资本出资和人力资本评估，进一步开发我国的人力资本资源，完善我国的人力资本制度，应当建立人力资本出资市场。

2.签订人力资本准入协议

人力资本出资风险很高，要建立合理的规避机制，以确保人力资本出资安全和良性发展，防止对社会和公司造成不利影响。建立人力资本出资要考虑到严守公司商业秘密和竞业禁止原则，所以要签订保密协议和竞业禁止协议，把它们合称为人力资本出资市场准入协议。

人力资本出资比例限制

企业是一个人力资本和非人力资本的特别合约[ 企业的经营管理是人力资本价值的体现，企业的资本联合是非人力资本的体现，并且企业是通过人力资本来运作非人力资本从而实现价值的。][[8]周其仁.市场里的企业:一个人力资本与非人力资本的特别合约[J].经济研究,1996, (6):11－36][8]。对人力资本出资的比例宜规定一个比例范围，不宜作硬性的限制性规定。要根据社会经济发展的实际情况和人力资本在社会中的实际价值和作用确定适当的比例范围。应防止比例过大，影响其他出资方式者的利益，也要防止过小，不利于人力资本在公司中发挥作用。具体应该规定一个什么样的比例范围，还是要用经济学来分析，并通过实践验证，获得一个黄金比例范围。

建立人力资本出资风险责任制度

1.人力资本退出

大多数情况下,人力资本股东因掌握了对公司发展所必不可少的技术,或管理经验而享有公司股份。那么在公司正常运营过程中,人力资本股东是否可像其他股东一样转让股份而退出公司呢[ 这里讲的人力资本退出是指的正常情况下人力资本出资者转让股份而退出公司。]?公司是资本和人的结合，故公司兼有资合性和人合性。人力资本的退出必影响公司的资合性和人合性，公司的资合性和人合性受损必将损害公司和其它股东的利益，甚至会影响到公司利益相关人利益。因而不应该让人力资本出资者自由退出,而应进行必要限制。第一，人力资本出资要退出必须经股东大会审核。第二,立法上必须规定人力资本所有者在一定的年限内不得退出公司。第三,人力资本股东退出时,应对资本价值重新进行评估。

2.公司破产

人力资本出资向公司提供的是一种预期服务，并且这种服务具有持续性，当公司破产时，人力资本出资者应当承担怎样责任？应该建立一套完整且具有可行性的人力资本出资破产责任制度，此制度应包括事前救济和事后救济。

事前救济

所谓事前救济就是在损害发生之前采取措施预防或减轻损害后果。人力资本出资可以设立事前救济措施，在人力资本出资之前向公司提供相应担保，来提前预防和解决公司破产时的债务清偿问题。在实践中真正可行的应该是保证担保和抵押担保。定金担保只是部分担保，显然不适合；质押担保是动产、债权、股权、知识产权等财产权利的出质，如果出资人享有这些权利，那他也就没有必要用人力资本出资了，所以质押担保现实可行性较低。为了能够更好的保护债权人利益，法律应该规定在抵押担保时，必须进行登记，否则抵押担保无效。

事后救济

所谓事后救济实际上就是损害发生后的补救措施了。人力资本出资也可以设立事后救济措施，就像现在学界流行的观点一样，修改现行《公司法》有关出资的规定,许可设立股东承担有限保证责任的公司,明确规定人力资本出资者在公司破产或因其他经营性原因而导致歇业、解散时,应对公司承担有限保证责任,即保证此时将其入股的人力资本数额如实地以现金、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等财产或权利缴纳到位。但这是不够的，事后救济毕竟是事后，如果事后人力资本出资者不能补足其出资的时候那应当如何处理。人力资本出资有其特殊性，当企业破产时企业的人力资本很难被执行，事后救济可以在企业破产时要求人力资本出资者承担有限保证责任，但是当人力资本出资者无法承担有限保证责任的时候，该如何保护债权人的利益。法律可这样规定，当人力资本出资时，事前救济和事后救济措施公司必选其一。当有事前救济措施时，不需要设立事后救济措施；当选择事后救济措施时，人力资本出资者承担有限保证责任，如果出资者无法承担有限保证责任，则公司其他股东承担有限连带责任。