■ 吴延坤

（江苏瑞帆环保装备股份有限公司，江苏启东226200）

上市前股权激励对公司IPO审核的影响分析

■ 吴延坤

（江苏瑞帆环保装备股份有限公司，江苏启东226200）

上市前股权激励是公司在改制上市过程中的通行做法，但因涉及股权支付，其应该作费用化处理。这必然对公司IPO申请中的报告业绩造成严重影响。结合中国证监会近年来审核通过的相关IPO企业案例，在此提出公司上市前管理层股权激励方案设计应考虑的主要因素。

股权激励 股份支付 IPO

1 上市前股权激励的意义

股权激励是指以公司股权为标的，对公司董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励，通常是通过授予期股期权或者股权转让、定向增资的方式使激励对象获得公司股权，使其以股东的身份参与企业决策、分享财富增长、承担风险，从而为公司的长期发展服务。

和IPO之后的上市公司的股权激励相比，由于IPO的财富效应使公司上市后的价值大幅增长，激励对象如果能在上市前获得股份，股票上市之后获得的财富增值收益远超过IPO之后的股权激励。和工资性收入相比，股权激励不需要公司有任何直接的现金付出，不会增加公司的经营性现金流压力，而且更能长期激发受激励人员对公司经营与未来发展的关心，为越来越多的拟上市企业所接受。

以我国创业板市场的首批28家上市公司为例，有19家公司在IPO之前实施了股权激励，其中神州泰岳等15家公司在招股材料中明确表示，股权变更是为了激励、保留核心骨干；……