陈创新

（茂名市粤能水电有限公司，广东 茂名 525000）

近年来，随着我国经济的持续高速发展，电力能源需求日益紧张，小水电资源可以就近供电，就近消纳，缓解地区的用电需求。作为可持续利用的清洁能源，其建设周期短，投资少，管理简单，回报率高等优势适合民间资本投资。但小水电的投资也伴随着风险，存在一系列不确定因素。外部环境中的政府、银行、当地群众扶持度，当地上网价格的合理性，内部环境中的建设资金、电站管理等，都是民营企业投资水电成败与否的关键因素。如何在规避各种风险的前提下制定科学的投资策略，正确权衡收益增加与风险得失使投资价值最大化，本研究对这些问题进行了分析。

1 小水电投资的宏观环境分析

1.1 宏观经济环境分析

受国际金融危机和欧债危机的影响，我国经济增速缓慢回落与物价较快上涨交织在一起，加大了国家宏观调控的难度。加之近年来原材料涨价、劳动力成本上升、用电紧张、银行利率上调、汇率升值和节能减排控制等，民营企业经营压力不断加大。宏观经济环境制约了民营企业投资热情，固定资产投资意愿有所回落，使得小水电产业的投资热潮有所回落。

1.2 项目投资的政策环境分析

1.2.1 国家及行业相关政策影响

近年来随着小水电市场不断开放，出现了一些水电项目跑马圈地，破坏植被，河流断流等负面报道，以及一些水电站因管理缺失造成人员伤亡的事故报道。自2009年……