丁 纯

日前，国际评级机构标准普尔公司下调了欧元区9个国家的主权债务信用级别，法国、奥地利等欧洲传统核心国家，失去了AAA主权信用评级。世界反应不一，法国财长强称“这并非大灾难”，欧盟经济和货币事务委员雷恩则愤懑：“对在欧元区国家采取坚决行动应对危机之时，标普却做与实际情况不符的决定而表示遗憾”，而金融市场则以下跌、欧元对美元17个月来的新低来回应。对于标普此次的下调之举，笔者以为：

首先，尽管标普此举，背后难免有其本身和国际金融投机炒家的影子，但客观上来说还是反映出欧元区、欧盟危机严重，缺乏兼具应对长、短期危机功效的政策，令市场逐渐缺乏耐心和信心的事实。目前，宏观上来看，欧洲的主权债务危机已经从原先希腊为首的外围国家向核心国家蔓延，不仅属于“欧猪”的西班牙、意大利警讯迭出，现在连法国、奥地利这样的核心国家也受到波及，备受拖累。从微观来看，欧洲主权债务危机已经发展到主权债务危机和潜在的银行危机同流的阶段，银行业的危机凸现；另外，欧盟尽管出台一系列包括扩容EFSF、提前引入ESM和建立财政契约长短期举措，但并未能、也不可能给出令人信服、耳目一新，同时兼顾长、短期目标的政策，以遏止市场汹涌的投机。

其次，此举的负面影响不能小觑。其一，这会直接影响到目前欧盟援救的核心工具EFSF的信用度，使市场对其产生信心动摇和游移，使其融资更难。

其二，今年第一季度正是欧洲国家公私债务集中到期之时，情势甚急。……