近期，国际外汇市场颇有压力。除了对希腊二次救助方案细节的担忧外，投资者也越发担心起美债违约以及全球持续低迷的经济状态。

这种市场情绪的受压，却使得避险货币日元表现异常坚挺：在短短20个交易日里，日元兑换美元的汇率升值幅度近6％，离3月份地震创下的高点76，25只有4个点的差距!

日元兑美元汇率的走强，除了受到避险情绪的推动，还有两个因素也起到了关键性作用。

一方面，美日利差的收窄，抬升了目元相对美元的价值。另一方面，日本经济基本面的改善也推升了日元。

虽然美国国会上调债务上限消除了违约风险，但是失去了AAA信贷评级。虽然欧盟峰会的最新声明消除了希腊短期违约风险，但是投资者依然十分担忧希腊自身造血功能缺失，而导致最终无法避免违约的结局。虽然美国经济二次探底概率很小，但是美国经济近期确实复苏乏力，市场担忧情绪仍在增加。

这一切都意味着，投资者仍将保持着相对的谨慎，而日元在短期内则会有着被动升值的压力。

但我们不得不注意的是，日元汇价再次逼近历史纪录，可能已经触动了日本财务省及日本央行的神经。日元升值虽然对进口行业有利，但是对出口商不利，特别是对日本这种依靠出口带动经济增长的国家而言，更是打击。为了避免日元过度升值而导致的制造业企业转移出日本，日本官员在近期频繁发表对汇市采取干预的警告。市场预计，前期高点附近，很有可能成为日本央行继今年3月份后再次干预市场的入场点。……