张飞

（北京华融文化投资有限公司，北京 100032）

产业资本与金融资本的融合并不是一个新的话题，一般是站在企业股东或者是企业之外的角度来讲的。其关注的重点是企业如何利用金融手段获得更多的资本或者是为了保证金融业务来源的稳定而使金融机构和企业之间互相参股。文章从企业的角度出发依据企业的发展方向以及经营管理的目的，对企业为与其有直接利益关系的对象进行金融服务的方式进行了思考，也就是说，使金融服务能够像其他行业一样能够为企业提供灵活的服务，为企业的发展创造相应的条件。本文所探讨的企业金融是指除专业金融机构之外，主要从事其他行业的企业。

随着我国经济的发展，企业的经济实力也在不断的增强，很多企业都不再仅仅从事单一的业务，而是朝着多元化的方向发展，其中不少企业都开始尝试提供金融服务。此外，我国的金融环境也逐渐放开，相应的准入门槛也有一定程度的降低，这也为企业从事金融服务创造了良好的外部环境。

1 企业金融的作用

企业大都有自身发展的战略目标体系，其他的一些业务都是围绕着这个战略目标而开展的。传统的金融服务都是由专业的金融机构进行的，从事实体经济的企业之所以也要进入这个行业，主要也是为实现其战略而服务的。

1.1 加强母公司对子公司的了解与控制

企业金融最基本的就是对企业下属的相关单位提供金融服务。母公司利用对子公司的金融服务而有效地获得其现金流动的资料，这对公司的管理具有十分重要的作用。首先，为母公司预算的编制和控制提供相应的参考依据，确保企业集团内部预算的合理。其次，母公司据此对子公司的业绩进行相应的考评。最后，也是最为重要的一点，那就是可以对子公司的行为进行随时的掌控，使其服从母公司的战略规划，最终保证集团利益的实现。

1.2 整合产业链

一般来说，一个企业只能在自己比较擅长的领域内进行生产经营，无力经营产业链中太多的环节。所以，企业往往向自己经营领域的上游或者下游环节提供金融服务，从而实现对产业链的整合，从而密切上下游企业之间的关系，增强其应对上下游企业的筹码，提升自身的竞争能力。例如，对于以农产品为主要加工对象的企业来说，往往向其下游的从事农产品生产的个人或者企业提供小额的贷款，从而有效地保证自身的材料的供应，这就是企业通过金融手段对产业链进行整合的最简单的表现之一。

1.3 促进企业销售

资金密集型的产品，如大型的机械设备、房地产大等，很多的客户不具备一次付清货款的能力。这时企业可以为其客户提供一定的信贷支持，可以使很多由于资金不足的潜在的客户变成实际的客户，使产品购买的门槛降低，扩大了客户的范围，增加企业产品的市场占有率。例如，通用电器为航空公司提供飞机出租服务，增加其航空发动机的销售，以及现在流行的房产分期付款等都属于这种类型。

1.4 降低成本

有一些大的企业集团，其经营范围遍布很大的范围，包括很多的下属单位，各个单位之间在资金方面有很大的互补性，这样集团企业内部之间可以进行融资，促进企业发展。在企业内部进行融资将更加的容易，且成本低于外部融资。如果企业内部融资仍然达到标准需要对外融资时，可以由集团出面，这将更容易获得外部的资源。实力雄厚的大型企业其经营范围具有地域分布较广的特点，这就为其自保提供了可能，可以节省大量的保险费用。

1.5 利润管理与税收筹划

对于企业来说，利润管理和税收筹划具有重大的意义，尤其对一些大型的企业集团来说更是如此。企业集团可以利用自身的金融服务对下属成员进行差别控制，使得企业对利润的支配能力大大增强。可以通过企业金融对一些需要重点支持的下属机构进行支援，促进其发展，更好的实现整个企业集团的战略目标。

2 企业金融的组织

我国的金融服务是由专业的金融机构进行的，所以，对于企业来说，如果需要提供金融服务就需要对金融机构进行相应的投资，通过适当的组织形式最终实现提供金融服务的目的。

当前国内对于企业入股金融机构的控制已经比较放松，企业可以选择的余地也比较大，但是企业对银行、基金公司以及信托公司进行控股还是需要相应主管部门的审核。企业自身也可以由自己控股的财务公司，为集团企业下属单位提供金融支持。

2.1 散乱型

很多的企业在对金融机构投资之前缺乏相应的战略规划，投资范围大、且比较分散，不能形成控制力，不能为企业金融的开展提供基本的服务，更不可能成为企业战略做出贡献。随着企业对自身战略目标的正确认识以及投资范围的科学规划，这种情况将会越来越少。

2.2 母公司直接投资型

现在比较有实力的集团型企业对金融机构的投资一般都是由母公司直接进行，或者是以母公司为主，其他下属子公司参与对金融机构进行投资，这种投资方式比较常见。其优点是有效地集中集团的力量，能够形成一股合力，强化了企业对于金融机构的控制力。这种方式也存在着一个弊端，那就是由母公司对金融机构进行大量的投资的同时也牵扯了其大量的精力，其将大量的资源转移到了金融服务之上，母公司负担过重，无力从事原本的实业经营。这样母公司的业务就越来越偏重金融服务，最终形成一种企业服务于金融的局面，这是一种本末倒置的行为。同时，母公司直接投资金融机构，在二者之间难以形成有效的防火墙，金融机构的经营一旦出现大的问题,母公司极容易受到影响。

2.3 财务公司型

企业集团组建财务公司,由财务公司负责企业金融。专业的财务公司使企业总部或母公司摆脱具体的金融事务,专心于战略规划及控制。但财务公司业务范围受限,无法满足企业的全部金融需求,特别是保险方面的需求。

2.4 以财务公司为核心的金融控股公司型

企业金融是全方位的金融服务,涉及各个金融领域。在目前的金融监管体制下，必须由多家金融机构共同努力,才能全方位地提供企业金融服务。在这种情况下,组建以财务公司为核心的金融控股公司就成为企业金融较好的组织形式。

金融控股公司是指以银行、证券、保险等金融机构为子公司的控股公司。按财务公司管理规定，财务公司可以投资金融机构股权 因此企业以其财务公司为控股公司,组建金融控股公司在投资体制上完全符合规定。

3 结论

企业金融是指企业通过各种形式向其供应商、客户、成员单位、员工提供的金融服务。这种服务应该为企业的战略服务,与企业战略无关的,与企业供应链无关的，不能提升企业竞争能力的金融服务应排除在企业金融之外。企业无优势的，与企业无长期稳定关系的金融服务也应排除在企业金融之外。按这个原则，企业金融应以部分银行业务与保险业务为主。

应组建财务公司为核心的金融控股公司作为企业金融的组织结构。在组建金融控股公司时，要注意企业母公司与金融控股公司之间、金融控股公司与所控股金融机构之间的防火墙建设，防止金融风险传递给从事实体经济的企业主体。同时，在控股对象与控股时机上要好好把握,力争能以较低的成本和较优的质量打造企业金融完整的产品链。

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