方平

（吉林大学 经济学院，吉林 长春 130012）

企业财务风险的经济学根源及预警机制构建

方平

（吉林大学 经济学院，吉林 长春 130012）

随着现代企业制度的建立，企业的经营状况不仅关系到经营者本身的利益，也直接影响到企业所有者和债权人的投资收益。通过摒弃传统财务理论与企业管理理论分析思路，从经济学视角，运用经济学的分析方法，对企业财务风险的成因予以重新探讨具有重要的理论意义；在此基础上，从委托代理理论角度将企业财务风险划分为所有者、经营者和债权人三类，并以此构建企业财务预警机制的总体指导思想以及基本框架又具有重要的实践意义。

风险；有限理性；交易费用；预警机制

引言

随着市场竞争的日益激烈，财务管理的成败将直接影响企业的生存发展。上世纪末东南亚金融危机、2008年美国金融危机以及雷曼兄弟、通用汽车等国际著名企业破产保护的案例，无一不与财务管理失败有关。然而，任何行业、企业的危机都是一个逐渐恶化的过程，如果在危机初期，企业管理者能够及时收到预警信号，适时改善经营管理，就可消除危机，从而延长企业的生命。高盛在华尔街风暴中能够独善其身，就得益于其敏锐的财务风险预警机制。早在2006年，在次级债风险尚未充分暴露时，高盛的风险控制系统已发出了预警信号，高盛的领导层对此迅速采取措施，对冲房地产价格下降风险。此举不仅让高盛避免了受牵连崩盘的灾难，而且还让它成为华尔街满目疮痍中唯一的亮点。……