张 颖

(1.南京证券,江苏 南京 210008;2.南京大学商学院,江苏南京 210093)

我国债券市场发展评述

张 颖1,2

(1.南京证券,江苏 南京 210008;2.南京大学商学院,江苏南京 210093)

对目前债券市场中各债券品种的性质、特点进行了详细的阐释,并从发行量、市场存量、市场占有率的角度对债券市场发展沿革进行分析,结合不同市场债券发行和交易的现状,对我国债券市场发展路径进行总结和评述,并对未来发展方向进行探讨。

债券市场;市场结构;发展评述

从1988年财政部在全国61个城市进行国债流通转让试点开始,中国债券市场经过二十几年的发展,债券品种日益丰富,参与范围不断扩大,市场功能逐渐完善[1]。形成了一个包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、短期融资券、企业债、公司债、中期票据、资产支持债券、可转债、分离交易可转债等11个品种,政府、企业、国内外机构、个人多方参与,银行间市场、交易所市场、柜台市场多层次交易的多功能、大范围债券市场[2]。在政府融资、货币市场调控、解决金融机构资产负债期限匹配问题、企业流动资金筹集、项目融资、盘活非流动性资产等方面发挥了积极作用。

随着金融市场对经济发展的影响力增大,债券市场的重要性日趋显现:企业需要在债券市场上以较低的成本大规模融资,投资者需要债券市场提供投资组合中的低风险资产,央行需要通过债券市场调节货币政策,资本市场需要债券市场提供基础利率,政府需要债券市场推动利率市场化进程。……