蔡宁伟

一、商业银行面临的三大挑战

从历史上看，西方发达国家银行业的经营模式经历了“混业——分业——混业”的发展历程。以德国为代表的欧洲大陆国家从战后至今一直实行混业经营模式。20世纪80年代以来，英国、日本等发达国家纷纷放弃了分业经营、分业管理的金融制度，向银行、证券、保险相互融合、相互促进的综合化金融方向发展。1986年，英国政府采取一系列改革措施，放松管制以促进各种金融机构业务的相互渗透，逐渐向金融综合化方向发展。1997年，日本推出金融体制改革一揽子方案，放宽对银行、证券、保险业的限制，允许跨行业经营业务。伴随着花旗银行（Citi Bank）与旅行者集团（Traveller Group）的合并，1999年，美国正式通过《金融服务现代化法案》，允许银行、证券、保险跨业经营，标志着长期实行金融分业制度的美国在世纪之交最终废弃了这一制度。陈小宪（2006）认为：从国际银行业的经验来看，综合化经营的好处是明显的，不仅提高了服务效率，降低了经营成本，还有效地分散和降低了经营风险，并最终增加了盈利。

21世纪，中国商业银行的综合化经营已经逐步展开，一些股份制商业银行走在了实践的前列。谈到商业银行综合化经营，大家一般都会联想到金融脱媒、利率市场化和外资银行冲击三大挑战。这三项挑战是经过绝大多数学者研究和认可了的，并正在实践中加以应对和总结。

首先，中国商业银行面临金融脱媒的挑战。长期以来，间接融资是我国融资的主要渠道。……