弘业期货有限公司沈阳营业部 副总经理 王 涛

自4月初开始，正值南美豆类上市旺季，豆类商品价格承压展开了近30个交易日的震荡回落走势，随着北半球许多国家遭遇干旱，豆类商品价格逐渐开始形成短期底部并开始上扬。但是美国农业部6月9日发布的月度供需报告利空使价格的上行告一段落。报告显示10/11年度美国大豆结转库存1.8亿蒲式耳，高于此前市场预测的1.73亿蒲式耳和上月报告的1.7亿蒲式耳；11/12年度大豆结转库存为1.9亿蒲式耳，高于报告前市场预测的1.62亿蒲式耳和上月报告的1.6亿蒲式耳，被市场理解为利空。由于气候恶劣、周边农产品上涨和预期未来出口增加等因素的支撑，期价当晚并没有表现出过大的跌幅。

进入到6、7月份天气市将成为市场炒作的主基调，同时进出口、美国结转库存、南美产量变化、美联储QE3能否如期实施等等因素也将交替影响价格变化。

利多方面的因素：

（1）气候异常，农产品上行动能犹存。今年的异常天气历史罕见，近期美国天气虽有改善，但欧盟小麦两大主产国法国和德国旱情没有得到缓解，导致单产下降的可能性极大。中国长江中下游地区的旱情也将影响夏粮的产量。尽管俄罗斯已经决定从7月1日开始恢复小麦出口，但能否弥补全球由于干旱造成的损失还是个未知数。

（2）各国稳定粮食价格的态度很难达成一致。五月下旬二十国集团讨论初级产品价格的高官会议在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行，与会的各国及国际机构代表对国际粮价大幅上涨分歧明显，在关键问题上未能达成一致。……