中小型企业融资困难研究

2011-08-15江西财经职业学院刘双红

中国商论 2011年33期

江西财经职业学院刘双红

在市场经济快速发展的当下，中小型企业也得到持续的发展，而且中小型企业在经济发展中有着举足轻重的作用，其对于技术革新、增加就业、活跃市场、收入分配、稳定社会和优化经济结构布局都起着重大的作用。经验表明，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立与完善，中小型企业迎来了新的发展机遇。而中小型企业的融资问题是严重制约其快速发展的重要因素，融资障碍与困难一直是困扰中小型企业发展的绊脚石。因此，本文针对这些问题找其原因，总结解决问题的对策。

1 中小型企业融资的方式分析

1.1 企业自身融资

企业自身融资是一种企业灵活运作的方式，合理分配企业资源得到更多的资金，主要有折旧和留存收益两种不同的形式。前者是用来弥补原有投资的不足，后者是再投资的重要资金来源，实证是企业所有者增加投资比例。企业自身融资是中小型企业基本的融资方式，没有自身主动融资的态度，企业是很难做大做强的。企业自身融资降低了金融市场的风险，是企业发展的主要动力。但是要看到企业自身的融资是有限的，毕竟企业家的资金投入变化不会很大，这个因素也势必制约到企业的发展。

1.2 凭借债权融资

由于中小型企业的自身的局限性，其企业自身融资的数量也是有限的，况且融资模式也不利于企业的发展壮大，必须要借助其他可能实现融资的形式，依赖外源融资以解决资金的困难，其中的债权融资是很好的一种方式。企业采用债权融资凭借企业良好的信用或者担保方取得资金使用权，支付给借债方为利息的形式。企业采用债券融资时不仅可以部分解决企业的资金困难，以企业经营者的道德风险为保障，省去了代理中介，能够优化企业的融资结构，提升企业的市场竞争力;但严重地依赖企业的债权融资也会给企业的发展带来风险，甚至企业也可能面临着破产的危机。因此，在为了不出现债务危机的情况下，加大债权融资的比例是中小型企业融资的有效形式。可以借助银行贷款、债券融资和租赁融资等不同的形式。

1.3 企业股权融资

股权融资是一种给更为有效的融资形式，通过出让公司的股权来为企业筹集资金的活动借助多渠道的手段达到融资的目的。一般的渠道有企业自己出资、政府投资、吸收直接投资及基金、以及向社会凑得资金来实现的方式。股权融资最大成就是可促进储蓄转化，实现资本、资源的转移和流动，改善公司人力资源结构，便于企业管理者对企业宏观调控。但是公开发行股票要求标准是很高的，一般中小型企业很难达到这些发行股票的硬性条件，而且股权融资的代理成本高昂，这样在很大程度上增加了企业的运作成本。

1.4 企业风险融资

一般情况下，中小型企业的直接融资方式是风险投资与资产证券化。风险投资是借助设立中小型企业产业投资基金或中小型企业投资公司开展的，从西方国家的成功经验上看，风险投资是中小型企业发展的孵化器与催化剂。这是因为与传统的企业融资相比，风险投资中风险资本家的管理参与和分阶段投资的模式对于激励企业的创新发展起到很大的作用，与此同时对于中小型企业在管理、技术上给予了很大的支持。这样下来，企业风险投资不仅解决了资金的困难，而且弥补其管理上的 “稀缺要素”，这些对于中小型企业的发展都是至关重要的。

2 中小型企业融资困难的原因分析

我国中小型企业的发展问题受到了越来越多的关注。为了更好地解决其融资困难的问题，政府相关部门已经采取多种措施促进中小型企业的融资发展。但是总体上说其融资还是存在着诸多问题，其主要原因分析如下：

2.1 信急公开透明性不强

信息公开透明性不强是金融市场上比较常见的现象，但中小型企业的信息不对称和道德风险问题比大企业更加严重。大企业的公开信息的展现的机会渠道比较多，而且获取相关信急的成本也不高的，但中小型企业相对于大企业就很难了，许多金融机构对于它们的支持不多。此外，中小型企业的信息透明性不强，大多数属于企业内部的信息。这就导致了中小型企业获得了相关的贷款和其他外部资本的信用信息比较难了，而金融可以很好扮演监督管理的角色，而且可以代表投资者的利益。金融机构有助于处理好如事前审查、严格贷款合约条款、进行事后监督，这样可以克服信息不对称和道德风险问题。但中小型企业提高信息的透明度会提高管理的成本，比如聘请会计师事务自然就提高了中小型企业的成本。因而由于中小型企业对资本与债务需求的规模是较小的，但企业进行事前审查与事后监督的平均成本、边际成本却很高，这样也就让中小型企业对信息的透明度公开性降低，其信息的透明度降低也会使得金融机构为了减少资金风险不愿意提供其贷款。由此可见，中小型企业的信息部透明性低也降低了其融资的机会比例。

2.2 企业内部机制不健全

我国的中小型企业在发展中存在诸多问题。首先，在管理方面，企业存在不科学的管理制度，经营计划不全面，企业营销战略不明确，企业人才有限等都大大制约着企业的发展，这些造成了中小型企业后劲不足，企业经营风险增大；其次，在财务方面。企业在财务管理上，存在着不健全的企业财务制度，其信息透明度有限，有些企业为了逃税、漏税或骗取银行贷款，做假账或设立三套账是很平常的事，与银行贷款密切相关的财务账表不透明，这些行为都降低了融资机构对其的信任度；再次，从企业制度上看，我国目前的中小型企业还没有建立起现代企业制度，导致产权不清，当企业经营遇到问题时，很难控制携带企业资产离开的现象，这样融资的可信度严重下降了。

2.3 金融机构对其支持力度不够

金融机构对中小型企业的支持力度不够。第一，金融业机构的内部整合和贷款数额紧缩。随着市场经济的步伐加快，我国有实力的金融机构经营战略逐步转向以大型企业、有潜力的客户为条件，收缩对中小型企业金融服务领域的支持。在这样的形式下，对大型企业和有潜力的企业有着促进作用，但却严重制约了我国中小型企业的市场融资问题。第二，金融主管部门对过去经营混乱的中小型金融机构进行了治理整顿，而他们是支持中小型企业融资的重要来源，此类机构对中小型企业的融资比例相对较高，由于整顿之后新的金融机构的不能立即建成，这样就更加缩减了中小型企业的融资渠道。第三，缺乏专门为中小型企业服务的商业银行，由于金融机构的设置和经营管理滞后于中小型企业融资的要求。我们都知道中小型企业扮演了稳定社会、增加就业的正面角色，而西方国家一般都会特别适应中小型企业发展的金融机构等给予其一定的支持。在当下的我国也迫切需要有与中小型企业相适应的地方性中小型金融机构给予中小型企业的资金支持。

3 中小型企业解决融资难的对策分析

3.1 构建市场化的信用信息体系

基于中小型企业的信急公开透明性不强影响到融资机会，因此，构建市场化的信用信息体系是解决其融资的关键。在共享中的企业信用信息，可以很快及时的发现中小型企业的失信行为。当然诚信是企业的最好选择，这样可以在企业和金融机构中建立良好互信互利。但是如果中小型企业违规操作，其不诚信行为记录到信用信息库，当其再向另一家银行贷款，金融机构可以找到其负面信息而最终选择不与其合作。在如此的信誉激励体制下，中小型企业为了获得更多的社会资金资源就会诚信的致力于维护企业的信誉度和增强企业的经营透明度。信誉机制发挥作用主要可以收到两个效果，一是企业与金融机构之间的合作是必须是关联的，二是能及时的发现合作者的违规行为。建立中小型企业信用信息体系，使企业和金融机构之间可以更好的相互获取信息和履行契约义务。

3.2 完善企业自身的素质

企业内部机制不健全严重影响到中小型企业的融资，因此，提高企业自身素质是解决目前中小型企业融资困境、畅通融资渠道的前提。中小型企业在完善企业自身的素质过程中，要注意以下几个方面：其一，应努力提高自身管理和技术水平，把握企业对市场资源的利用能力，要时常对企业的投资和扩张行为加以控制，以免超出自己的资金实力使得企业的发展处于冒险行为中。其二，投资前要知己知彼，要结合企业的实力对市场做全面的调查和分析，认真分析自己的竞争实力，切不可盲目投资。其三，要与融资者建立合作的关系，因为债权人的利益和企业的利益是一致的，在保障资金安全方面接受他们的监督。再说金融机构的专业指导对于提高中小型企业的财务管理能力是很有利的，因此，中小型企业应多听取他们的意见，互通信息。其四，完善企业的内部机制。中小型企业通过规范财务管理、提高管理水平以及加强技术创新等措施提高企业自身竞争力，是增强企业信用能力的根本保证。

3.3 加大金融机构对其的支持力度

基于金融机构对中小型企业的支持力度不够，因此，加大金融机构对其的支持力度是良好保障。如加大金融机构的合作，因为中小型企业需要有人为其提供金融服务。为了促进金融市场的公平竞争，引导国有金融机构的改革，中小型企业应该多与愿意为其提供资金支持的金融机构合作。金融机构要转变观念，重视对中小型企业的信贷融资。为了拓展中小型企业的发展，应该加大其与金融机构的合作，得到更多的帮助。真正的商业银行是以盈利为主，而不是注重企业的成分。因此，金融机构应该提倡公平信贷，对于有发展的中小型企业同样给予信贷支持，诸如经营管理水平提高，信誉好，技术先进的中小企业，产品质量好，有特色，市场需求旺盛的中小型企业，应重点帮助他们创业和发展。金融机构要切实转变思想观念，建立健全支持中小企业经济贷款的规章制度和政策。