杨勇

产业链的新资本整合

杨勇

近年来，中国安防行业资本故事层出不穷，最具代表性的当属2007年CSST在美国成功转板上市，使得中国安防企业的发展模式和思维角度发生了根本性变化。

随着CSST完成第一阶段的上市目标，其业务架构基本形成雏形，在产品制造、销售、运营服务、职业培训等方面有序展开；随后，CSST又在工程集成商、消防等环节做了系列动作；目前则开始进入物联网领域，预计会有新的资本故事要发生。

CSST在实现自身资本运作的同时，为中国安防行业带来的是资本的启迪。此后，越来越多的企业则开始“密谋”在国际或国内资本市场上市。

海康威视上市的参考价值

海康威视作为中国安防行业排名第一的企业，并不是最先一批走上资本市场的企业，但是它的成长案例颇有参考价值。首先海康威视是以技术为源动力快速成长的企业，它有自己持续发展的源泉，即在核心技术上有深度的掌握，并在产品技术战略上有独到之处，这一点恰好是绝大多数中国安防企业最欠缺的；其二，海康威视由早期的压缩板卡、嵌入式DVR等单一产品线，逐步形成了几乎覆盖所有视频监控的产品链，而视频监控产品恰好占有了中国安防市场的大部分份额；其三，它有覆盖全国乃至全球各大片区的营销网络，对市场需求反应灵敏，且推动能力强大；其四，基于越来越完善和扎实的企业内、外部资源，海康威视可以横向、纵向发展的机会增多，为企业进一步成长打下了坚实基础。在此基础上，海康威视于2010年5月完成了上市历程，募集的资本有力地推动了企业的下一步发展。海康威视上市，不仅带来了充裕的资金，更重要的是推动了企业进入更高阶段的发展，使得企业的知名度和社会关注度迅速上升，超越了安防这个圈子。再结合海康威视本身的优势，可以断定，海康威视接下来还有良好的上升空间，企业将获得更多的战略性发展机会，而产生这种效应的一个重要原因，就是上市。

资本在安防产业链上的纵向整合

安防行业内的整合，有多种形式，并且可以从多个维度展开。在产业链的纵向层面上，可以从企业形态的角度看，即研发制造到渠道营销，再到工程集成，再到运营服务环节，类似于CSST曾经的架构。这是一种打通上下链条结构的整合，从而减少中间环节的成本与资源重叠现象，拓宽利润空间，并且可以加快物流与各种信息流的传递速度。这种整合一旦成功实现，则可以形成真正的产业巨头。当然其中的难度也是最高的，毕竟十数家企业各有其特色和曾经的管理模式，要短时间内完成融合比较困难。因此，CSST近些年来的一个重点工作也是在融合上展开。

另一种纵向整合则是从某一产品线展开，例如从监控的系统架构看，它分前端、传输，后端显示、存储、系统平台等环节，如果有企业能在这些环节上一一展开相关的整合，则可形成体系化的产品，形成优势竞争力，例如海康威视目前的覆盖监控全系列产品线的模式。这种产品线上的纵向整合，比较常见的是贸易商以拿来主义形式的整合，这种拿来主义的整合简单快速，但可复制性快，竞争门槛低；但如果能像海康威视一样从研发制造角度全面整合，则竞争门槛高，难度系数比较高，一旦实现，企业的竞争力会快速提高，目前这种模式整合最为成功的是海康威视，其他如浙江大华、汉邦高科、天地伟业都在展开类似的整合动作。而国际品牌厂商一直以来也展开了类似的模式，它们一方面通过自主研发推动，同时也通过资本整合的形式补充了自己的不足环节。

安防企业迫切需要资本层面的整合

我国安防市场已经逐步进入更高层次的竞争阶段，对研发制造型企业来说，需要更上一层楼的核心技术掌握，例如在IP监控趋势下的更多技术与应用功能开发；对渠道分销商来说，需要进一步完善渠道覆盖面，减少流通成本，加快创新增值服务模式的开发；对工程集成商来说，面对的项目更大，技术整合的系统要求更高，应用层面的开发更多，在产品和工程集成施工环节的利润却在逐步下滑，因此普遍存在寻找新增利润来源的压力；对目前逐步开拓安防运营服务业务的企业而言，如何打开市场，快速扩大市场覆盖面等，也是一大考验。

以上各个环节的问题，可以通过企业自身的努力来实现，所需时间较长，但现实的环境又迫使企业要保持较快的速度来完成。因此，整合外部资源就成为一种可能，这将推动企业内部对资本的需求，从而推动企业在产业资本、金融资本、社会资本多个维度上去寻找实现整合的方式。从外部角度看，即使一些企业不愿意思考这一问题，产业也会在其自发规律下，推动这一进程，谁落后于这个进程，谁将逐步被淘汰。看一看IT通信行业，它们的发展历程和相关特征，就是安防行业未来的真实写照。

产业链新资本整合后的安防企业生态

产业市场在各种类型的整合下，安防企业的数量还会逐步减少，将逐步形成一批群体型或集团型企业，在一些市场上企业间的竞争将是以集团形式出现，巨头企业的出现不再令人吃惊，并且这类巨头企业有可能不是安防背景出身；部分在细分行业市场上有一定竞争优势的特色企业，也会成为局部的优势企业。在这样的情况下，产业中的安防项目也将按照不同企业的不同层次，各自去分配对应的业务，以前常见那种空壳的项目型企业做大项目的现象将减少。安防企业各自的业务定位、业务模式及构成将出现大量的整合与创新，新生的赢利点将会出现，产业链上纵向与横向的企业间逐步会出现新的收益分配结构。最终，新的安防产业形态和企业形态将出现。

当然，并不是未来安防企业全部都只剩下大企业或巨头企业，中小企业仍然会大量存在，毕竟中国市场太大，也太复杂，包括一些应用项目本身的分散性，都会为中小企业提供生存的空间，不过这种空间是相对的。这是产业链新资本整合后的另类企业生态。

产业政策将有利于安防企业的整合发展

“鼓励有条件的企业借助资本的力量重组并购，或实行优势互补的强强联合，尽快形成一批具有国际竞争力的企业集团，使之成为产业集约化发展的骨干力量；同时扶持一批科技型中小企业发挥优势，向‘专、精、特、新’的细分市场发展，形成以大中企业为主体，小企业提供专业配套服务，合理分工、有机联合、协调发展的新格局。”这是安防“十二五”规划中提出的有关“打造龙头企业，引导企业优势互补、协调发展”的思路。

再结合目前国家层面传递出来的宏观思路，以及行业主管部门在微观层面的“十二五”发展规划，可以看到宏观或微观层面有关安防的利好政策，再结合其他关联政策，可以相信，未来五年将是中国安防企业整合的高峰期。通过整合，安防产业链结构将更加清晰，优秀企业将通过整合变得更加强劲有力。

在产业资本整合的趋势下，各类安防企业包括试图介入安防的其他领域企业或者是投资机构，都有必要认真地去思考分析其中的机会与风险。