朱伟一

资本市场是个你死我活的地方。既然如此，金融机构的领导班子就必须是一个坚强的战斗堡垒，才能克敌制胜，立于不败之地。这点高盛比摩根士丹利强。在高盛内部，合伙人是核心集团，比铁还硬，比钢还强，让一切民主的制度死亡。2010年末，高盛有475个合伙人。自1999年高盛上市以来，其新老合伙人共分得200亿美元，2011年1月时其持有的高盛股票达100亿股。

高盛合伙人如此抱团，股票期权是一个重要物质因素。金融危机发生之后，高盛在其股价最低的时候，按当时的价格，低价给了其高管将近3600个股票期权。金融危机期间，花旗集团也发了一批期权，但金额远比高盛的要少，只占发行在外的股票的百分之一，而高盛所发行的期权占到发行在外的股票的百分之七。尽管高盛合伙人所持股票在2014年之前不能转售，但高盛合伙人在高盛的股份已经从8.7%增加到11.2%。如果高盛破产清算，高管的股票也就一文不值了。还有，无论最后是清盘还是重组，公司破产之后都一定会认真查账，挖地三尺。这样一来，高管的各种问题就会大白于天下。所以，他们坚决不同意让公司破产，在维持公司续存和盈利方面，高盛合伙人就会争勇斗狠，无所不用其极。

高盛的合伙人抱团，而合伙人又以第一把手为核心。自亨利·保尔森起，高盛的第一把手都身兼首席执行官和董事长两职。摩根士丹利不一样，老领导约翰·麦克让出了首席执行官一职，但还保留了董事长的职位。有人将麦克比作摩根士丹利的战时领袖，戈尔曼则是和平时代的领袖。……