邱山

渐入秋季，A股格外地凉。

“最近不好受，虽然排名还可以，但仓位太高了，还在92%。”北京一基金公司基金经理向记者透露，要腾出20%-30%的仓位，以便适应下一波行情的风格。

虽然目前市场的整体估值已经回到2005年的998、2008年的1664低点水平，但市场并未将此当作利好，相反，焦虑成为A股的整体状态。9月20日，A股创了近14个月的新低，并连续10个交易日在2400点上方纠结。

欧债危机阴影挥之不去，美国经济是否二次探底、中国经济是否进入滞胀的讨论不绝于耳，通胀、流动性收紧，“内忧外患”的背景下A股患上焦虑症，作为参与者，不仅散户，专业的投资机构其实更焦虑。

股市投资的是信心，焦虑的后果使得很多投资者包括机构投资者选择驻足观望。

9月20日，沪市成交金额创了新地量，仅为480亿元。同时，来自中登公司的数据显示，8月超过八成的有效账户没有交易。而从股民的态度来看，央行第三季度储户问卷调查报告显示，居民的“股票投资”意愿降至３年以来的最低水平，仅为9.2%。

用一位基金经理的话反问：当大多数人都没有信心的时候，是否意味着又一次机会的来临？

外围之忧

9月19日，标准普尔将意大利的主权信用评级从“A+”下调至“A”，评级前景为“负面”(Negative)。

标普称，在评级为“A”的主权国家中，意大利的普通政府债务处于最高水平，并预计将在晚些时候见顶，其水平将超出该机构此前预期。

欧洲以及美国的债务问题势必将减少其财政支出以及国内民众的消费，对中国这样一个外向型经济将会是长期与实质性的影响。……