杨军 邢少文

国美的权力重构

国美电器的故事比小说更精彩，资本、情义、背叛、女人，所有的要素无不具备，情节更是一波三折。每个人都知道，虽然至去年9月底的股东大会，故事看上去已告一段落，但这绝不是最终的尘埃落定。股东大会虽然最终结果是陈晓留任，但关于陈晓离职的传言就没有停止过。而国美的战略也从陈晓强调的单店利润再次回归黄光裕推行的大举扩张，这似乎更表明陈晓对国美的控制权在弱化。

新的剧情终于上演，2011年3月9日晚。国美电器董事会发布的一纸公告，称陈晓辞任国美执行董事兼董事局主席，张大中为国美电器新董事局主席兼非执行董事，李港卫出任独立非执行董事。国美终于完成董事会重构。

经过此番调整之后，国美创始人黄光裕去年8月在狱中提出的5项动议全部达成，控制权之争尘埃落定。陈晓黯然离去，据悉，并没有拿走任何补偿。而在黄光裕和陈晓的对决中毫不犹豫抛出大笔金钱支持黄的张大中，这次加盟国美，据称是黄光裕的妻子杜鹃力邀，以张大中的资历显然对这一角色胜任有余。黄光裕可能是吸取了原来的教训，开始限制董事会权力，所以张大中拿到的是非执行董事，据称，决策层和管理层的分开设置更加能够保护股东利益最大化。而黄光裕和张大中关系日后会如何演变，目前还是未知数。也许，兄弟并不总是会反目的。

除了张大中之外，李港卫出任独立非执行董事的安排同样引人关注，李港卫具有国际化背景，是安永第一批进人中国大陆开展业务的专业人士，金融上市专家。此举引发了业界对国美涉足資本市场的想象。

当时力撑陈晓的贝恩资本，早已经倒向黄方。对资本来说，获利是最终目的，已经转股的贝恩资本，其实并不关心谁主国美，它关心的是公司稳定和投资获利。

而陈晓，最终成为一个悲情人物，按照现代公司制度，陈晓所做的一切都并不违法，但外界加给他的沉重的道德枷锁压得他步履蹒跚。资本的无情和傲慢，也让他无可奈何。在国美电器大股东与贝恩投资达成协议后，只拥有1.38％股权的陈晓，在拥有股权比例加起来超过40％的前两大股东面前只能选择离开。

大城市房价松动?

2011年，中国政府出台了比去年更为严厉的房地产调控举措，限购、限贷措施在各个城市、各大银行中被执行。强压之下，自2009年以来，大城市的房价上涨预期开始出现动摇。

综合多方面的信息显示，北京、上海、广州等大城市的市场成交量正在大幅萎缩，这可能是市场价格出现下降的前兆。

在限购令执行最为严格的北京市，成交量下跌明显。据北京统计局公布的数据，1～2月，北京新建商品房销售面积173.9万平方米，比上年同期下降18.9％。其中的住宅销售面积为132.3万平方米，下降21.1％。值得注意的是，现房住宅销售面积同比骤降51.2％，而期房销售面积亦减少13.7％。3月上半月，这种低迷状况在持续。

在上海，据上海统计局公布的数据，1-2月，上海市商品房销售面积235.66万平方米，同期下降26.7％。其中商品住宅销售面积194.72万平方米，同期下降31.3％。

在广州，据阳光家缘机构统计显示，2月，全市10区新建商品住宅网上签约面积46.73万平方米，环比减少36.2％。

虽然成交量萎缩，但房价还没有出现明显松动的迹象。不过在这三地，也已经出现了个别开发商“降价促销”的行动，虽然没有对整体均价产生影响。

来自《上海证券报》的消息则称，在上海，近期近百家房企高层召开闭门论坛，会议主办方以不记名方式进行了问卷调查，在1110份有效调查问卷中，超过5家房企表态正在酝酿降价促销，降幅最多10％。另有近20家房企选择延后开盘，其余全部为“暂时观望”。

虽然在这些大城市，房价的下跌还缺乏数据支撑，但在政策的多重影响之下，短期市场预期似已有所改变。限购影响了需求，在打击“投资投机”需求的同时，也影响了首套房的刚性需求。加上保障性住房的大规模开工建设，未来商品房需求结构也会发生变化。

限贷政策则影响了开发商的资金供给，各大银行的回收流动性、限制开发贷款和提高首付款举措执行日趋严格。

而在对前景的判断上，由于中国通货膨胀的预期并未消除，所以限购、限贷举措未来短期结束的可能性并不大，房价止涨或下跌的可能性在不断增加。

但在大城市房价有所松动的同时，在二三级城市，由于限购令的执行和作用不明显，开发商转向二三级市场，未来二三级市场房价持续上涨的可能性则大增。同时由于通货膨胀的影响和对房地产投资者的限制，房租持续上涨的可能性则继续存在。

同归到房地产本身的问题上来，单纯限制需求的举措能持续多久是一个问题，在土地供给、财税制度不变，保障性住房建设进度缓慢的情况下，供给短缺后所带来的房价反弹可能性仍然存在。