CMS德和信律师事务所 张 宁

在德国收购企业
——如何进行目标的筛选并与卖方沟通

CMS德和信律师事务所 张 宁

在2009年和2010年的上半年，与全球的并购市场相比不同的是，德国的并购市场在很大幅度上遭受了全球金融危机的影响。但是，专家预计在2011年的下半年并购市场会有显著回升。这一预计主要基于下述原因：

第一，据报道有大量现金正等待用于收购。低利率敦促投资者拨出资金用于收购。

第二，银行在提供收购资金方面变得更加放开。

第三，许多公司的集团已经完成了内部重组过程，并通过易股式重组或股权切离考虑售让资产。这一项原因会导致许多德国公司成为收购对象。

一、目标的筛选

虽然收购方和卖方相识的渠道很多，但我们的经验体会是，许多由中国企业和德国企业参与的并购项目都来自现有的商业往来。在德国企业考虑处置其股份时，中国企业可能是这家德国企业的供货商或生产商。

德国集团公司在考虑分离其个别部分时，会委托一家投资银行或一家并购顾问。反之，投资者也会在特定行业中寻找符合其商业战略的目标公司。虽然这样的投资者通常会非常了解自己所处的行业，但他们也会考虑委托一家公司财务顾问来确定潜在的目标公司。

此类公司财务顾问 （如投资银行或并购顾问）最重要的任务是，确定潜在的投资者并与其联系。这需要满足两点要求，一是要对相关行业和市场有深入的了解，二是具备出色的关系网。……