段军山,白 茜

(广东商学院 金融学院,广州 510320)

资产价格波动与金融稳定研究述评

段军山,白 茜

(广东商学院 金融学院,广州 510320)

资产价格波动与金融稳定的关系,一直是学术界研究的热点问题。近年来的研究认为资产价格波动与银行信贷的相互作用加强,进而日趋影响金融稳定;资产价格波动直接影响银行资本金和金融机构经营环境从而影响金融稳定;理论研究日益强调信息不对称以及“委托-代理”问题在资产价格波动影响金融稳定过程中的重要性。同时,大部份的实证研究都支持了资产价格波动对金融稳定具有重要影响的观点。一些学者就如何应对资产价格波动从而保持金融稳定的问题提出了针对性的建议。

资产价格波动;金融稳定;信贷;信息不对称

自二十世纪70年代以来,随着“布雷顿森林体系”的解体和国际范围内金融自由化的推进,各国资产价格波动日益剧烈,一些国家和地区,如日本、东南亚等相继爆发了金融危机,2008年发生了席卷全球的次贷危机。在这一大背景下,资产价格与金融稳定关系的研究引起了众多学者的注意,并形成了一股研究热潮。早期的研究主要从宏观的视角探讨了资产价格波动对经济的影响。近年来,随着信息经济学和博弈论的发展,学者们逐渐将上述领域的研究成果应用到本领域的研究中来,着重强调了信息不对称等因素在资产价格波动影响金融稳定过程中所起的重要作用。……