美豆粕跟随周边市场释放系统性风险后，受美国农业部月度供需报告大幅调减新季美豆产量影响重启升势。美豆供需因素重获市场关注，美豆再次在1300美分附近止跌，底部支撑再度经受住考验。尽管国内通胀压力不减，但外部市场的不确定性正使国内紧缩政策节奏放缓。进口大豆到港量增加显示中国需求有所恢复，养殖业备战中秋国庆双节使市场看好未来豆粕等饲料需求。

1 新季美豆数据强烈利多

美国农业部在8月供需报告中继续下调2011/2012年度美豆播种和收获面积，播种面积同比减幅为3.1%。由于美豆作物优良率持续落后常年水平，美国农业部大幅下调美豆单产数据，由上月的43.4蒲式耳/英亩下调至41.4蒲式耳/英亩，该数据低于过去5年平均单产水平，为过去 7年中的次低水平。收获面积及单产水平双双回落，美豆产量也因此出现较大幅度下调。美国农业部预估2011/2012年度美豆产量为8317万吨，较上月数据减少460万吨，较上年度减少744万吨，同比减幅高达8.21%。美豆产量大幅下降直接导致全球大豆产量明显回落。美国农业部同步调减美豆国内压榨量和出口量，加上2011/2012年度期初库存量增加，新季美豆期末结转库存量仅较上月数据回落56万吨至422万吨水平。值得注意的是，美国农业部小幅下调中国大豆产量至1400万吨，该数据仍高于中国国内主流分析机构预测水平。美国农业部预估2011/2012年度中国大豆进口量为5650万吨，较上年度保持8%以上的增长速度，显示中国未来需求潜力依然巨大。……