○冯玉娟

（中国电信股份有限公司南通分公司 江苏 南通 226001）

EVA经济增加值考核的理论与实践

○冯玉娟

（中国电信股份有限公司南通分公司 江苏 南通 226001）

诺贝尔奖获得者经济学家默顿·米勒和弗兰克·莫迪利亚尼在关于公司价值的经济模型研究成果中首先对EVA（经济增加值）理论进行了阐述，现在随着EVA理论的不断发展，全球已有400多家大型公司运用EVA指标分析评价和考核所属企业，现在我国的一些大公司也在逐步推行。本文首先引入EVA考核的概念和简介，其次，根据EVA考核的现实情况对EVA在实际应用中的优缺点进行表述和分析，最后进行总结。

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一、什么是EVA考核

EVA（经济增加值）即是指税后净营运利润减去投入资本的机会成本后的所得。反映了考虑机会成本的情况下企业给股东真正带来的价值。通俗地说EVA考核就是以EVA理论为核心的考核体系。EVA的计算公式为：EVA=税后净营业利润（NOPAT）－资本成本=（经营收入－经营费用－所得税）－占用的资本（IC）×WACC（加权平均资本成本）。

EVA的最大的特点是注重资本费用，管理人员在运用资本时，要如同付工资一样为资本付费。EVA考核体系考虑到了包括权益资本在内的所有资本的成本，所以他体现了企业在某个时期创造或损坏了的财富价值量，也就是在某些实际意义上的成为了股东所定义的利润。对于管理层来说，通俗易通的EVA也是易于理解和掌握的最佳财务衡量尺度。EVA通过对投入资本的机会成本的衡量，迫使企业管理者不得不充分考虑所投入的资本与所获取的利润二者之间的平衡关系，从而更全面地理解企业的经营。……