□ 肖 文 殷宝庆

中国民营企业投资欧盟的模式选择

□ 肖 文 殷宝庆*

欧盟是中国的第一大贸易伙伴,是中国先进技术与设备的主要来源地,也是中国民营企业对外投资的重要方向。本文结合民营企业自身的竞争优势、国际经验、学习能力、资源特征以及东道国制度环境和市场结构等因素,为民营企业进入欧盟国家提供了四种可供借鉴的投资模式,如建立海外营销网络模式、并购(M&A)模式、集群式海外工业园区模式及设立海外研发基地模式。并就如何促进中国民营企业对欧盟的投资,提出相应对策建议。

民营企业;投资欧盟;并购;模式选择

一、关于中国企业投资国外的相关研究

按照邓宁的投资发展周期理论,我国已经进入对外投资的初期阶段。尽管目前我国企业对外投资的数量和规模尚难与发达国家相比,但在经济全球化背景下,我国民营企业的对外投资趋势已经显露。

在跨国投资中,虽然民营企业技术不够先进或规模不够大,但在国际市场上仍具有相当大的生存和发展空间,特别是在消费者品味和购买能力差别很大的市场上,其产品的竞争优势更加明显①刘易斯·威尔斯.第三世界跨国企业[M].上海:上海翻译出版社,1986.。欧盟市场上东欧10国与西欧各国市场差异为民营企业提供了极大的投资空间。基于刘国光②刘国光.中小企业国际化经营[M].北京:民主与设出版社,2001.对中小企业国际竞争力影响因素的实证分析,我们把民营企业对外投资的优势总结为四个方面:(1)经营机制灵活的优势;(2)小规模技术优势;(3)集群化效应的优势;(4)贸易积累的对外投资优势。

民营业企业对外投资模式的选择,除了与企业自身经营状况密切相关以外,还受企业对外投资动因、投资绩效以及国内外经营环境的变化等因素的影响。邓宁认为,企业对外直接投资主要是为了寻求资源、寻求市场、提高效率或基于全球战略考虑的需要。刘易斯总结了发展中国家跨国企业对外投资与经营的六个动机分别为:保护出口市场、突破配额限制、谋求低成本、利用种族纽带、分散资产以及其它动机。Brouthers&Brouthers(2000)把海外直接投资进入模式分为两类:一是收购(Acquisition),二是绿地投资(GreenfieldStart-up)③Brouthers,K.,andBrouthers,L.E.AcquisitionorGreenfieldStart-up?Institutional,CulturalandTransactionCostInfluences.StrategicManagementJournal [J].2000,21:89-97.。张小庆(2007)认为,跨国公司对外投资主要是基于利润的考虑,而到底是采用跨国并购的方式还是采取新设投资的方式是综合权衡二者成本与收益之后进行的决策。通过对并购的价格、运用低技术时企业的垄断利润和新设投资的净利润等因素的考虑,跨国公司会最终决定进入东道国的模式①张小庆.跨国公司对外投资模式选择的决策过程[J]亚太经济,2007.(3)。胡麦秀、薛求知(2007)把技术——环境壁垒区分为创新性壁垒和差异性壁垒。在此基础上,利用Hotelling的线性双寡头模型分析了跨国企业为跨越进口国的差异性壁垒和对外直接投资的最佳进入模式选择②胡麦秀、薛求知.技术—环境壁垒与企业的最佳投资模式选择——绿地投资还是跨国并购?经济管理[J].2007.(23)。其研究表明,当绿地投资的固定成本比较低时,并购将成为企业的最佳投资模式;跨国企业较之东道国企业拥有更明显的技术优势,跨国企业更愿意选择绿地投资方式;当东道国的市场规模比较大,并且绿地投资对跨国企业来说是可行的,并购将成为跨国企业的最佳选择。张树明、徐莉(2008)对中国企业FDI海外进入模式的投资绩效进行了实证分析,研究结果表明海外市场的进入模式对中国企业对外直接投资的经营绩效影响较为显著:采用新建进入模式的中国企业相对于并购模式,其经营绩效表现愈佳;采用并购进入模式的中国企业相对于新建模式,其市场绩效尤其是获投资者认可方面表现愈佳③张树明、徐莉中国企业FDI的海外进入模式及其投资绩效的实证研究[J].山东大学学报(哲学社会科学版),2008.(6).。中国企业应结合对外直接投资的主要动机选择适合的海外进入模式。其他学者还从交易费用、文化差异的视角探讨中国海外投资的模式选择,以有利于企业实现海外资产开发和资产创造的战略目标,最大限度地规避投资风险。

二、民营企业对欧盟的主要投资模式

欧盟是中国引进先进技术和设备的最大供应者,近年来欧盟的高速发展,为欧盟地区外企业的进入提供了良好的环境和机遇。欧盟作为中国民营企业走出去的一个重要的去向,如何针对民营企业自身的竞争优势、国际经验、学习能力、资源特征以及东道国制度环境和市场结构等因素,动态选择最优的对外投资模式,实现国际化发展的最优边界以及国际核心竞争的长期保持,这已成为当代国际商务管理领域的关注焦点。

(一)建立海外营销网络模式

随着终端为王的时代悄然逼近,对国内众多消费品企业而言,今后谁掌握着规模大、效率高、运作灵活、运营成本低的销售渠道,谁就赢得了市场,就能有效地战胜自己的竞争对手。海外营销网络作为企业核心竞争力的重要组成部分,它的设立可使企业在海外逐步树立起自己的品牌声誉和市场影响力,为最终在海外投资生产,更好地推进全球化战略奠定良好的基础。

这种模式有三个主要特点④国务院发展研究中心企业研究所课题组.中国企业国际化战略[M].北京:人民出版社,2006.:从企业背景看,是国内名牌,有的历史悠久;从方式看,是投资自建销售网络,产品境外研发或生产没有太大必要;从目标看,是扩展国际市场,从国内名牌走向国际名牌。企业通过构建海外建销售渠道和网络,可以将产品直接销往海外市场,减少中间环节。同时,通过这种投资较少的方式深入了解市场需求,积累宝贵的经验。目前,建海外营销渠道是中国民营企业海外投资的主要模式之一。

温州康奈集团是采用这种模式的成功典型。康奈是一家专门生产皮鞋的民营企业,是中国鞋业的排头兵,在“以质取胜、品牌兴业”的发展思路指引下,康奈在过去二十几年中得到了快速发展,尤其是在实施名牌战略中成绩突出。中国是制鞋大国,但不是品牌大国,更不是品牌强国。“起步较晚的中国企业可以以下游为起点,但我们绝不能永远站在下游”,在康奈集团董事长郑秀康的带领下,康奈很早就萌生了全球布局、进军上游的想法。2001年当贴牌生产因其风险低、利润稳而广受其它企业欢迎时,康奈却把高挂“K ANG NAI”标志的门店开到了法国巴黎19区。从2001年到2007年,康奈悄无声息地在世界20多个国家开设了200多家自己的专卖店,足迹包括巴黎、纽约、米兰、威尼斯、巴塞罗那、柏林等世界最顶级的地标。如今,实现了以ERP软件管理全球供应链的康奈集团已经能自豪地在巴黎的专卖店中挂出:“本店货品与中国最新款同步上市”了⑤沈海燕.整合优势资源推进企业三次跨越康奈实施国际化战略[N].中国贸易报,2007-9-11.。

光电发射光谱分析仪中硅有两个分析通道，两条分析谱线，分别是Si251.6 nm、Si212.4 nm。样品在分析时，每个样品分析两次，观察平均值和极差R。把两条硅分析谱线都保留，可以对两条谱线的分析结果进行比较选优。由于样品表面各个点的硅密度分布不尽相同，每次分析两条硅谱线结果稍微有一些差别，根据极差R大小，标样验证的平均值与标样值接近与否，决定选用哪一条分析谱线的结果。如果只用一条硅分析谱线，则会导致分析误差加大。

康奈的成功证明了一个事实:除了低成本制造,中国民营企业也可以在原材料的研发、设计、管理、品牌经营上获得优势。争取与国际技术标准接轨、进而参与标准制订,是康奈成功的关键。通过加入代表世界鞋类认证顶尖水平的SATRA,康奈不但在安全、舒适、被限用的化学物质等标准上全面与国际接轨,而且得以利用其仪器和标准研发多重技术,为开发具备中国特色的鞋类舒适度指数打下了基础,成为破解技术性贸易壁垒的主动者和先行者。康奈用一种有创造性和建设性的思路设计出了产品输出到品牌输出再到资本输出的国际化战略,并正努力全面整合这些国际化成果,让企业不断朝国际产业价值链的上游挺进。这条道路充满机遇但也遍布挑战,康奈的案例对中国民营企业实现对欧盟投资颇具借鉴意义。

(二)并购(M&A)模式

M&A已成为当今国际市场跨国资本流动的主要方式之一,这也将是中国民营企业进入欧盟市场的主要手段。收购通常意味着获得当地合格的员工、管理人员、市场、顾客、以及与政府的关系。从减少进入障碍和风险、加快进入速度、尽快获得短缺资源的角度看,一些有资金和技术实力的民营企业应充分利用发达国家资本市场发达、开放度高的特点,尽量选择并购方式,或者通过横向兼并扩大本企业产品的海外市场占有率,或者通过纵向兼并实现自己的多角化战略。

民营企业采取并购(M&A)模式主要是为了获取海外销售渠道或实现产品的当地生产、开拓国际市场。一是由于市场结构、消费习惯和文化的差异,企业自建销售网络有时很难迅速融入当地成熟市场。M&A可以迅速获得渠道,但要经历整合的考验。二是当企业的产品特征确实表明境外生产有一定的必要性时(如直接出口有贸易壁垒限制,本土化生产成本更低或更能适应当地市场),如果绿地投资成本高于并购方式,M&A就成为企业海外投资的首选。并购(M&A)模式的主要特点有:从企业背景看,采取该模式的企业不仅在国内具有优势,而且往往是所在领域的国内领先者;从方式看,并购跨国公司业务,对象为国际知名大公司;从目标看,是为了获得技术、品牌、渠道、人力资源等,实行全球资源整合,开拓包括欧美发达国家在内的全球市场。

TCL集团是采用这种模式的典型代表。TCL进行跨国并购的重要原因,是为获得品牌和渠道,扩大海外市场和企业规模。欧美发达国家,市场发展非常成熟,一些知名消费电子品牌市场地位十分稳固,不仅容易被消费者接受,而且控制着当地销售渠道。因此,收购是中国企业在这些国家发展的重要手段。另外一些跨国公司由于经营战略转型需要业务重组,亦可能为中国优势企业跨国并购带来机会。TCL集团股份有限公司创立于1981年,是中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一。1999年,公司开始了国际化经营的探索,在新兴市场开拓推广自主品牌,在欧美市场并购成熟品牌,成为中国企业国际化进程中的领头羊。2002年9月,中国TCL集团下属的TCL国际控股有限公司,通过其新成立的全资附属公司施耐德电子有限公司,收购了具有113年历史、号称“德国三大民族品牌之一”的百年老店施耐德电子有限公司的主要资产,其中包括“SCHNEIDER”及“DUAL”等著名品牌的商标权益。2003年7月TCL集团又全资收购了美国著名的家电企业戈维迪奥公司。2004年TCL集团又分别掌控了法国汤姆逊的家电业务、阿尔卡特的手机业务以及日本东芝的白电业务。借外国品牌开拓海外市场,已成为TCL集团独特的国际化模式①孙志毅.我国制造企业对外投资模式选择[J].福建论坛,2008,(10).。TCL通过跨国并购重组获得了品牌和渠道,迅速地扩大了海外销售规模。

然而市场瞬息万变,竞争中求生存、求发展是企业永恒的主题。当前由美国次贷危机引发的全球性金融危机对众多中国民营企业来讲,既是一个巨大的挑战,也是一次重要的机遇。2009年以来,全国动静比较大的几起收购案中不乏浙企的身影,如浙江美邦纺织的全球最大无缝内衣并购案、吉利汽车收购了全球第二大独立自动变速器制造商。正如有些学者指出的:当前是企业并购比较好的时机,企业发展有一条规律,牛市的时候卖资产,熊市的时候买资产。

(三)集群式海外工业园区模式

借鉴世界各国中小企业簇群发展的实践经验,以海外工业园区为载体的对外投资模式主要可以考虑三类企业集群:一是“椎型”中小企业集群。这类集群通常以一个大企业为核心企业,众多中小企业集聚在它的周围而形成。②钱学峰,周芳文.族群理论与中小企业跨国经营模式[J].国际经贸探索,2003.(8).大企业和中小企业间形成了一种紧密的垂直一体化分工体系,核心企业的“拉拨”效应是中小企业对外投资的动力与源泉。二是“水平型”中小企业集群。这种集群内部企业之间的关系主要以关联配套和平等市场交易为主,各生产企业通过水平联系来完成产品的生产流程,单个企业无法离开关联企业的配套支撑,在对外投资时,只有“群体”迁移到新的环境才能存活。三是“市场依托型”集群。“市场依托型”是指借助专业市场的发展带动民营企业的跨国投资。如,南非中华门商业中心,这家由浙江义乌华丰实业(集团)有限公司在约翰内斯堡创建的商业中心已发展成目前南非规模最大、种类最齐、服务最全的中国商品选购场所,也是中资企业在南非最大的商场项目,集销售、仓储、展销、信息及服务于一体,汇集中国各类名、优、特商品。以这些海外市场为中心在当地进行直接投资、创建海外工业园区,既发挥了产业集群优势,也为工业园内企业解决了产品销售上的后顾之忧。

集群式海外工业园投资模式的主要优点有:一是工业园区为中国民营企业集群式进入欧盟,搭建了一个公共的投资信息与运营服务平台。二是在欧盟等国建立工业园区一般需要经过东道国政府的审批,在与当地政府良好的沟通与合作中便于园区内企业获取较多政策上的优惠与资源上的支持。三是海外工业园区模式能有效改变我国民营企业对外直接投资中各自为营的松散状况,大大增强区内企业对海外经营风险的抵御能力。综合以上分析,中国民营企业可以在行业内关键企业带领下,协调组织有关的银行、供货商或服务企业齐头并进,以企业集群为纽带,以海外工业园为支撑点,对欧盟国家进行全方位的“立体投资”。

(四)设立海外研发基地模式

海外研发投资是指我国一些高科技民营企业通过建立海外研发机构,利用海外研发资源,使研发国际化,取得居于国际先进水平的自主知识产权。中国高科技民营企业总体上实力尚弱,大规模“走出去”的条件还不具备。对于大多数高科技企业而言,“走出去”的可行方式是在海外自建研发基地,而不是大规模的投资或并购。研发机构可大可小,其作用一是跟踪发达国家在某个领域的最新动态;二是吸引人才或引进国外的先进技术。联想、华为的“走出去”实践就是较好的典范。

华为在瑞典斯德哥尔摩、美国达拉斯及硅谷、印度班加罗尔、俄罗斯莫斯科,以及中国的深圳、上海、北京、南京、西安、成都和武汉等地设立了研发机构,并通过各种激励政策吸引国内外优秀科技人才进行研发,从而能够及时掌握业界最新动态。长期坚持不少于销售收入10%的研发投入,并坚持将研发投入的10%用于预研,对新技术、新领域进行持续不断的研究和跟踪。根据华为官方网站数据,华为连续6年蝉联中国企业专利申请数量第一,连续3年中国发明专利申请数量第一。截至2008年9月底,华为累计申请专利32,822件,包括中国专利申请24073件、国际专利申请4858件、国外专利申请3891件。华为依托全球化技术开发网络,利用遍布世界各地的研发机构,以提供优质的产品和服务、更快的响应速度和更好的性能价格,帮助全球运营商确立可持续赢利的运营模式。目前,华为的产品和解决方案已经应用于全球100多个国家,以及35个全球前50强的运营商。2007年,华为在欧洲、美国和日本等发达市场实现超过150%的增长。靠着掌握越来越多的核心技术,华为在世界电信市场上已经能与跨国公司比肩较量。

自工业革命以来,欧盟地区一直是世界技术创新的重要发祥地之一,在许多领域居世界先进水平。中国高科技民营企业在欧盟设立研发基地,通过“与外资合作-向外资学习-与外资竞争”的技术学习路径,获取先进的技术和管理经验,使企业的技术创新机制、管理体制和产品质量体系等与国际接轨,获得技术和管理的双重效益。这对改善民营企业在国际竞争中普遍缺乏自主知识产权、技术创新能力严重不足等薄弱环节,提升科技国际竞争力具有重大的推广价值和实践意义。

三、促进中国民营企业投资欧盟的政策建议

(一)具有行业比较优势的产业和特色产品是中国民营企业对欧盟进行差异化投资的重点

民营企业要尽量避免在进入欧盟市场初期实力尚不雄厚的情况下,盲目进行多元化扩张。同时,应注意扬长避短,避开与跨国公司直接展开竞争,而应重点关注欧盟等发达国家跨国公司尚未注意到或目前尚未或无法涉足的领域或地域。通过自主开发、合资开发、战略联盟等多种形式,大力推进科技创新,努力形成自主知识产权的核心技术和实力雄厚的企业品牌形象。

(二)培养适应国际经营管理的现代化人才

人才不足是制约我国民营企业实现对欧盟投资的主要因素。发展国际化经营,不仅需要金融、法律、财务、技术、营销等方面的专业人才,更需要有战略思想和熟悉现代企业管理的经理人才。在目前国内比较缺乏熟悉国际规则和欧盟市场法律的人才的情况下,可以通过招聘优秀的国际人才来弥补靠自身培养之不足。另外,跨国公司经营人才本土化也是一种趋势,民营企业可以只派出少量的本国高层管理人员到欧盟国家,多数雇佣当地人来经营,从而更好地融入当地的市场。

(三)加大对民营企业海外投资的支持

企业是否能进行海外投资,不是根据所有制性质,而是看企业在国际市场上是否具有比较优势。经过20多年的发展,我国的一些民营企业已初具规模,有些已经具备了展开跨国经营和对外投资的条件,国内规模较大的民营企业如四通集团、万向集团、新希望、华为、科龙、东方集团等,都已不同程度地走向国际市场。在金融危机背景下,政府应鼓励更多民营企业去国外投资,缩短审批程序,给予融资的便利或资金上的支持,让企业能在更短时间内以比竞争对手更低的经营成本开展对外投资业务。

(四)正确选择对欧盟的投资路径——从圆周向圆心发展的投资模式

欧盟整体上属于发达地区,但其内部各国情况有很大区别,市场竞争程度和经济发展水平差异比较大,特别是东欧国家加入以后,其内部经济发展呈现一定的不平衡性。按照各国的发展情况,根据从圆心到圆周经济发展水平递减的规律,把欧盟各国分布在一个同心圆中。中心国是经济高度发达的德、法、英、荷、比、意,而周边国是经济发展相对落后的东欧和南欧等国。根据刘易斯和威尔斯的理论,发展中国家跨国公司对外投资的优势在于小规模制造的技术优势和接近当地市场的优势。在目前技术条件下,中国企业的投资比较优势也就是徐滇庆等人所说的快半拍优势①徐滇庆、耿建.中国的资本输出[J].中国投资,2000.(11).,即同当地企业相比,投资企业的技术和管理处在相对领先的地位(快半拍)。显然,中国对欧盟投资的快半拍比较优势集中在东欧和南欧的广大国家,我国民营企业可以先在圆周上投资、然后逐渐进入圆心,打入欧盟核心市场。

(五)建立民营企业联盟

无论以何种模式进入欧盟市场,都需要企业有相当大的实力,国内民营企业普遍受规模较小、企业融资能力小、对国外市场信息掌握不全等方面的约束,单独去欧盟投资,难成气候,同行业的若干企业若能通过市场化的方式联合起来,在较短的时间内实现规模优势,然后进行对外投资,成功的几率将大大增加。在由美国次贷危机引发的全球性金融危机冲击下,欧盟很多中小企业一夜之间破产,这为我国企业采用并购方式进入提供了很好的机遇。民营企业应该抓住机遇,根据企业的产品特点和自身实力,选择出适合自己的国际化经营模式。□

(责任编辑:吴锦良)

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1007-9092(2010)03-0093-05

肖文,浙江大学经济学院教授,博士生导师,中国人民大学欧洲问题研究中心研究员;殷宝庆,浙江大学经济学院西方经济学博士研究生。本文受到中国人民大学欧洲问题研究中心教育部人文社科重点基地课题(编号:07JJDG JW261)和浙江省科技计划项目(编号:G20080166)的资助。